20220801-东北证券-首航高科-002665.SZ-乘政策东风_光热储能开启新篇章_7页_1mb

首航高科（002665）公司点评报告总结

核心内容

首航高科是一家专注于重型电气设备及光热发电领域的公司，近日中标三峡能源青海格尔木100MW光热项目EPC总承包招标，中标金额达16.48亿元。公司负责该项目的主要设备供货，包括镜场设备及控制系统、吸热器及集热系统、储热系统、空冷系统等。此次中标标志着公司开始大规模布局光热储能项目，具有重要意义。

主要观点

• 全产业链布局：首航高科是国内唯一具备光热发电全产业链布局的公司，涵盖设计、材料研制、设备制造、项目总包及电站维护。
• 技术优势：公司掌握了塔式、槽式、蝶式等多种光热发电核心技术，具备强大的研发能力与制造实力。
• 光热储能模式：光热储能技术能够利用熔岩作为储能介质，实现24小时无间断发电，有助于解决风光电过剩问题，提升电网稳定性。
• 政策支持：国家能源局高度重视新型储能发展，明确推动光热储能商业化应用，为公司发展提供政策东风。
• 市场前景广阔：随着风光大基地建设的推进，光热储能项目有望实现由点到面的普及，带动公司业绩增长。

关键信息

中标项目

• 青海格尔木100MW光热项目EPC总承包，中标金额16.48亿元。
• 公司负责镜场设备、吸热器、储热系统、空冷系统等主要设备供货。

公司实力

• 拥有10MW和100MW塔式熔盐光热发电项目经验。
• 在天津、甘肃、敦煌、玉门等地建设了多种光热发电相关生产线。
• 建设了多个实验室，具备强大的研发与检测能力。

政策支持

• 国务院发布《2030年前碳达峰方案》，强调光热发电与多能互补的发展。
• 新疆第二批市场化新能源项目中，光热发电配储规模达135万千瓦，占配储总量的19.43%。

财务预测

• 营业收入：预计2022-2024年分别为14.26亿、31.57亿、40.8亿。
• 归母净利润：预计2022-2024年分别为0.14亿、1.75亿、2.47亿。
• 每股收益（EPS）：预计2022-2024年分别为0.01元、0.07元、0.10元。
• 市盈率（PE）：预计2022-2024年分别为709.60倍、58.60倍、41.46倍。
• 财务指标：净利润率由负转正，毛利率逐步提升，资产负债率上升，但仍在可控范围内。

投资建议

• 首次覆盖，给予“买入”评级。
• 预计未来6个月内股价涨幅将超越市场基准15%以上。

风险提示

• 业绩预测和估值判断不达预期。
• 应收账款计提风险。
• 政策变动风险。

财务摘要

股票数据

财务与估值指标

重要声明

• 本报告由东北证券股份有限公司制作并发布。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
• 报告内容可能涉及公司所发行证券的头寸交易及相关服务。
• 报告版权归东北证券所有，未经许可不得复制或引用。

研究团队简介

• 王凤华：东北证券研究所首席分析师，拥有丰富的证券研究经验，多次获得行业奖项。
• 要文强：研究助理，具备军工产业研究经验，支持公司研究工作。

总结

首航高科凭借其在光热发电领域的全产业链布局和核心技术优势，中标重要项目，标志着其在光热储能领域的重要进展。随着政策支持及风光大基地建设的推进，公司有望在光热储能市场中占据有利地位，推动业绩增长。尽管面临一定的风险，但公司前景良好，投资建议为“买入”。