20250422-太平洋-佩蒂股份-300673.SZ-年报_一季报点评_24年业绩亮眼_25年期待自主品牌发力_4页_635kb

佩蒂股份于2025年4月22日发布了2024年年报及2025年一季报，太平洋证券维持“买入”评级，并预计公司2025-2027年归母净利润分别为20.6亿元、25.6亿元和27.8亿元。2024年公司实现营收165.9亿元，同比大幅增长175.6%；归母净利润18.2亿元，实现扭亏为盈。

业绩亮点主要来自出口市场订单恢复和自主品牌增长。公司毛利率显著提升，全年综合毛利率达29.36%，同比上升10.2个百分点。海外市场2024年收入达137亿元，同比增长291.2%，产品结构优化，海外收入仍将保持稳增。

国内市场虽收入下滑17.56%，但自主品牌收入增长33%，其中爵宴品牌增长52%，湿粮和干粮业务同步增长。公司计划加大主粮产品力度，推动国内业务增长。

太平洋证券上调盈利预测，2025-2027年PE分别为17.2倍、13.8倍、12.7倍。主要风险包括海外市场关税政策不确定性，以及国内自主品牌拓展不及预期。