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期债市场总结

核心内容

2022年2月10日，国泰君安期货金融衍生品研究所发布了一份关于国债期货市场的分析报告，指出期债市场或将呈现震荡走势。报告主要分析了国债期货各品种的行情、利率债与信用债的收益率变化、货币市场动态以及技术面走势。

主要观点

期债走势预测

• 期债或震荡：在美联储及其他海外央行保持鹰派立场的背景下，境内债市受到一定影响，但货币政策“以我为主”的策略限制了国债收益率持续上行的空间。
• 关键支撑与压力位：
  • TS2203：支撑位101.235元，压力位101.435元；
  • TF2203：支撑位102.065元，压力位102.475元；
  • T2203：支撑位100.815元，压力位101.425元。

国债市场表现

• 2年期国债（TS2203）：收盘价101.335元，较前一交易日下跌0.035元，振幅0.050元。
• 5年期国债（TF2203）：收盘价102.270元，较前一交易日下跌0.105元，振幅0.085元。
• 10年期国债（T2203）：收盘价101.120元，较前一交易日下跌0.085元，振幅0.145元。
• IRR（即活跃CTD券的到期收益率）：
  • 2年期：2.12%
  • 5年期：1.95%
  • 10年期：1.99%
  • R007（7天回购利率）：1.85%

利率债收益率变化

• SKY_3M：上行1BP至1.66%
• 中债国债收益率曲线2年期：上行1BP至2.20%
• SKY_10Y：上行1BP至2.73%

信用债收益率变化

• 中债中短期票据收益率曲线（AAA）3M期限：下行2BP至2.42%
• 中债中短期票据收益率曲线（AAA）3年期：稳定在2.78%
• 中债中短期票据收益率曲线（A）1年期：下行1BP至9.70%
• 5年期：稳定在3.18%

货币市场动态

• 银行间质押式回购市场：2月9日成交18839亿元，环比增加8.65%。
• 隔夜利率：收于1.65%，较前一交易日上涨5BP。
• 7天利率：收于1.85%，较前一交易日下跌25BP。
• 14天利率：收于1.95%，与上一交易日持平。
• 1个月利率：收于2.20%，较前一交易日下跌10BP。
• 3个月利率：收于2.45%，与上一交易日持平。

技术分析

• T2203：震荡走势，日K线收于20日线之上，20日线呈上升趋势，K线位于布林带上轨附近，布林带轨距放大，MACD指标动能柱为红色，DIFF线和DEA线在零轴上方。
• TS2203、TF2203：全天走势与T2203相似，均呈现震荡态势。

市场观察

• 央行操作：2月9日，央行开展200亿元逆回购操作，以维护银行体系流动性。
• 人民币汇率：人民币兑美元中间价调贬84个基点，报6.3653。
• 股市表现：沪深两市整体上涨，上证综指上涨0.79%至3479.95点，深证成指上涨1.55%至13531.31点，创业板指上涨1.30%至2883.60点。

风险提示与免责声明

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