20240423-中融汇信-_黑色金属周报_供应收紧需求回暖_双焦价格偏强运行_5页_904kb

供应链方面，焦煤和焦炭供应持续收紧，源头煤矿受安全检查影响，产量小幅下降；港口库存回落，进口限制加剧供应紧张。需求端，焦化厂和钢厂接受第二轮涨价，焦炭利润回升，钢厂高炉开工率上升，库存消耗明显。宏观因素中，国家发改委推动国债项目开工，利好黑色金属需求。总体而言，双焦基本面坚实，价格偏强运行；焦煤和焦炭均为偏强震荡。策略上，建议震荡偏强操作，但需警惕钢厂降价或需求大幅弱化的风险。数据来源基于Mysteel和Wind，详情见报告免责声明。

关键点：

• 品种：焦煤和焦炭。
• 供应收紧：煤矿产量回落，港口库存下降。
• 需求回暖：焦企和钢厂利润边际改善，库存去化。
• 评级：偏强震荡。
• 风险：政策不及预期或需求转弱。