20220712-国盛证券-建筑装饰_以工代赈突显基建稳增长急迫性_政策有望继续加码_2页_477kb

建筑装饰行业分析总结

核心内容

国家发改委发布《关于在重点工程项目中大力实施以工代赈促进当地群众就业增收的工作方案》，标志着以工代赈政策在基建领域进一步深化。该政策旨在通过增加就业岗位、提高劳务报酬比例，促进经济增长和民生改善，特别是在当前经济环境下，强调基建对稳增长、稳就业的关键作用。

主要观点

• 政策背景：当前经济面临消费受疫情制约、出口增速放缓的压力，投资成为拉动经济增长的重要引擎。基建投资需发挥更大作用，以工代赈成为政策重点。
• 政策实施范围：涵盖交通、水利、能源、农业农村、城镇建设、生态环境、灾后重建等多个领域，体现“应用尽用、能用尽用”的原则。
• 政策执行机制：由国家层面列出重点工程项目清单，县级政府组织当地劳动力参与，项目单位需明确用工计划并提供培训支持。
• 资金投入：中央预算内投资中劳务报酬比例将提高至30%以上，地方财政也将加大支持力度，金融机构将提供融资支持，预计不会影响原有项目资金安排。
• 行业预期：在政策推动和低基数效应下，基建投资有望加速增长，下半年增速或超预期，全年预计增长10%，下半年或达11%。

关键信息

以工代赈政策要点

• 实施范围：交通、水利、能源、农业农村、城镇建设、生态环境、灾后重建等重点工程项目。
• 用工计划：项目业主与施工单位需向县级政府申报用工需求，县级政府组织劳动力参与。
• 劳务报酬：中央资金中劳务报酬比例由15%提高至30%以上，地方财政同步支持。
• 资金来源：中央预算内投资、地方专项资金、金融机构融资支持。

行业走势与投资建议

• 行业评级：增持（中性预期下，基建全年同比增长10%，下半年增速有望达11%）。
• 重点推荐标的：
  • 低估值建筑央企国企：
    • 中国建筑（PE4.2X）
    • 中国中铁（PE5.2X）
    • 中国交建（PE7.0X）
    • 山东路桥（PE6.7X）
    • 四川路桥（PE7.5X）
  • 基建设计龙头：
    • 华设集团（PE9.8X）
  • 优质成长股：
    • 中国化学（PE10X）
    • 瑞纳智能（PE21X）
    • 华铁应急（PE16X）
    • 安科瑞（PE26X）
    • 苏文电能（PE17X）
    • 龙元建设（积极布局BIPV）

风险提示

• 稳增长政策不达预期
• 应收账款减值风险

作者信息

• 分析师：何亚轩、程龙戈、廖文强
• 执业证书编号：S0680518030004、S0680518010003、S0680519070003
• 邮箱：heyaxuan@gszq.com、chenglongge@gszq.com、liaowenqiang@gszq.com

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投资评级说明

• 股票评级：
  • 买入：相对基准指数涨幅在15%以上
  • 增持：相对基准指数涨幅在5%~15%之间
  • 持有：相对基准指数涨幅在-5%~+5%之间
  • 减持：相对基准指数跌幅在5%以上
• 行业评级：
  • 增持：相对基准指数涨幅在10%以上
  • 中性：相对基准指数涨幅在-10%~+10%之间
  • 减持：相对基准指数跌幅在10%以上

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