20240509-德邦证券-长安汽车-000625.SZ-4月汽车销量同比提升_与华为合作项目稳步推进_4页_841kb

报告摘要

长安汽车2024年4月销量及公司点评总结

本期报告主要对长安汽车2024年4月销量及公司发展动态进行点评，并更新财务预测与投资建议。

根据官方数据，2024年4月长安汽车整车销量达210万辆，同比增长155%，环比下降18.9%。 其中，自主品牌销售173万辆，同比增长125%，环比下降21.8%；自主乘用车销量123万辆，同比增长97%，环比下降21.5%。尤其是在海外与新能源方面表现突出：自主品牌海外销量达32万辆，同比增长927%，环比下降49%；新能源汽车（自主品牌）销量52万辆，同比增长1297%，环比下降25%。此外，1-4月累计销量达902万辆，同比增长1424%，各细分市场均保持快速增长。

产品方面，多款重磅车型4月交付数据亮眼：

深蓝SL03/S72周年款25日上市，均价16.69万-17.99万元起，4月交付12,744辆，同比大增1294%。
长安启源A05/Q05“真香版”于4月12日下线，价格区间7.89-9.69万元，并将于四季度推出E07新车型。4月交付量环比有所下滑。
阿维塔4月交付5,247辆，同比增长2259%，环比增长46%，新款阿维塔12及全新车色配置进一步提升关注度。

海外市场拓展与技术合作双驱动：

出口加速：深蓝S7在泰国4月全品牌BEV销量领先，长安在曼谷车展获3000台订单。首次出征中东市场参加阿布扎比车展，重点展示深蓝S7及启源A05。
华为合作再推进：引入华为“引望”公司项目已走过关键流程，尽调阶段完成，预计8月前签署最终协议，合作范围涵盖智能技术、智能汽车解决方案等。

2024-2026年盈利预测：
报告调整公司盈利预测：2024年净利润预计81.86亿元，同比增长452%；2025年净利润102.77亿元，同比增长256%；2026年净利润126.39亿元，同比增长230%。对应PE分别为18、14、12倍，维持“买入评级”，目标股价较现价有8%-15%上涨空间（基于PE及当前股价推算），建议投资者积极介入。

核心看点：销量爆发式增长、海外与新能源转型加速、华为合作深化、产品集中上市。但报告同时提示市场激烈竞争风险、新能源转型波动性、智能化不及预期、新车销量不及预期等潜在风险，需投资者综合判断。