20231119-天风证券-芒果超媒-300413.SZ-芒果四平台首次联合招商_内容创新有望带动业务高质量增长_3页

芒果超媒公司报告分析

投资评级概述
芒果超媒（300413）维持“买入”评级，当前股价2797元。财务数据显示，2023-2025年预计营业收入分别为141亿、148亿、158亿元，同比增长276%、510%、647%。归母净利润预计为217亿、243亿、268亿元，增幅分别为1883%、981%、1019%。

关键事件总结

• 11月11日，芒果四平台（湖南卫视、芒果TV、金鹰卡通、小芒电商）联合招商会，发布超100档综艺节目、80部电视剧及其他内容。
• 综艺方面：重启《歌手》，推出“综N代”如《大侦探9》、《乘风2024》等，《花儿与少年5》芒果播放量破7亿，全网日冠多次。未来计划包括《声生不息·中华季》、《中国村花》等创新项目。
• 剧集方面：2023年出圈剧集如《去有风的地方》，2024年预计上新超80部剧，题材多元，与咪咕启动“大片联创计划”。
• 其他：金鹰卡通通过内容和线下麦咭乐园拓展核心家庭用户；芒果TV与中国移动88VIP合作，推动新渠道用户增长。

风险提示

• 项目执行不及预期风险。
• 广告业务恢复和会员增长慢于预期风险。

财务数据摘要

• 度和高增长率反映了强劲增长预期。
• 持续看好公司内容创新能力。