【太平洋】新能源行业周报（第121期）：重视电动车智能化龙头的产业链效应，BC放量有望加速_28页_1mb

新能源行业投资分析总结

核心观点

1. 电动车智能化龙头引领产业链效应：小米、小鹏、特斯拉等车企销量目标上调，智能化成为核心差异化竞争因素。
2. BC技术加速规模化应用：隆基绿能中标500MW集中式BC项目，产业链认可度提升。
3. 海外市场与技术创新并进：宁德时代拓展欧洲与储能业务，固态电池等技术获政策支持。

新能源汽车板块

1. 下游需求旺盛

• 小米汽车：1月新增订单超产能，2025年交付目标30万辆（同比增长122%）。
• 小鹏汽车：1月重回销量冠军，2025年目标35万辆（同比增长83%）。
• 特斯拉中国：Model 3全系保险补贴8000元，叠加5年0息政策，推动销量增长。

2. 上游供应格局

• 碳酸锂供应：2025年增速预计23%，增量主要来自阿根廷与海外项目（如阿联酋RTC储能订单）。
• 铁锂需求：LFP电池价格因高压实型号成本上升，头部企业通过技术迭代应对。

3. 技术进展

• 固态电池：国内企业加速产业化布局，三星SDI、SK On拟2027-2028年量产。
• 兼并重组：赣锋锂业、宁德时代等企业通过收购强化原材料与技术协同。

光伏板块

1. BC技术突破

• 隆基绿能中标全球最大集中式BC项目（500MW），BC二代技术推动装机增长。

2. 市场动态

• 装机量：2024年国内新增27.75GW，分布式与工商业占比提升。
• 价格走势：春节后组件报价平稳，海外市场酝酿涨价。

3. 链条供需平衡

• 硅料价格稳，硅片N型尺寸需求疲软；电池片PERC与TOPCon价格维持；组件出口量同比上升。

风电板块

1. 招标数据

• 2025年1月风电招标8.37GW，同比增183%；海风竞配结果公布，26.5GW存量项目加速建设。

2. 海风布局

• 江苏海风：国信集团中选155万千瓦项目。
• 产业链：风机厂商如金风科技、明阳智能加速海风项目落地。

公司动态

• 电池材料：亿纬锂能与海博思创签订50GWh战略协议。
• 光伏组件：钧达股份、德业股份公布业绩预告，部分企业亏损收窄。
• 风电设备：长高电新业绩预增，中标新能源项目。

风险提示

下游需求不及预期、行业竞争加剧、技术迭代不及预期。