20171030-东方财富证券-海外社会服务行业一周回顾_携程三季度业绩本周公布_13页_1mb

海外社会服务行业一周回顾总结

核心内容

本周总结聚焦于海外社会服务行业，特别是教育、旅游、酒店及快递领域的市场动态与财务表现。东方财富证券分析师对相关公司进行了深入分析，并提出了投资建议与风险提示。

主要观点

• 携程业绩发布：本周携程将公布2017财年三季度业绩并举行电话会，重点讨论停止搭售的影响及长期业务发展策略，市场关注其对业务模式的调整。
• K12教育板块表现：上周K12课外辅导龙头业绩低于预期，市场情绪仍受其影响，教育板块整体承压。
• 行业整体表现：上周社会服务行业股票池平均下跌3.60%，而今年以来整体上涨50.97%，远超同期恒生指数的29.26%。
• 公司业绩分化明显：部分公司如海亮教育、华住酒店、好未来等表现亮眼，而好未来、博实乐教育等则面临较大跌幅，显示行业竞争加剧及市场对盈利预期的调整。
• 行业动态：新东方教育发布FY18Q1业绩，收入与利润均增长，扩张加速，全年收入指引上调；海昌海洋公园推进信息化建设，提升游客体验；中通快递人事调整，强化管理团队。

关键信息

上周股价表现

• 涨幅Top5：

  • 海亮教育（+26.90%）
  • 绿城服务（+8.42%）
  • 呷哺呷哺（+8.30%）
  • 福寿园（+3.77%）
  • 金茂酒店（+1.46%）

• 跌幅Top5：

  • 好未来（-19.76%）
  • 博实乐教育（-12.96%）
  • 新高教集团（-12.57%）
  • 红黄蓝（-12.23%）
  • 睿见教育（-9.62%）

今年以来股价表现

• 涨幅Top5：

  • 海亮教育（+253.78%）
  • 睿见教育（+154.12%）
  • 华住酒店（+151.62%）
  • 好未来（+140.57%）
  • 博实乐教育（+117.90%）

• 跌幅Top5：

  • 正保远程教育（-29.23%）
  • 途牛（-19.54%）
  • 彩生活（-18.28%）
  • 无忧英语（-16.59%）
  • 成实外教育（-7.61%）

重点公司公告与动态

• 新东方教育：

  • FY18Q1收入6.61亿美元，同比增长23.8%；
  • 扩张加速，新增20%学习中心，全年收入指引上调；
  • 投资者评级为“增持”。

• 好未来：

  • FY18Q2收入4.56亿美元，同比增长68.1%；
  • 入学人次增长101%，线上收入增长144%；
  • 营销活动影响利润率，但预计下半年将有所改善；
  • 投资者评级为“增持”。

• 海昌海洋公园：

  • 完成信息化建设，提升游客体验；
  • 与京东旅行达成战略合作，推进在线销售；
  • 网络门票销售占比提升至27.1%。

• 华住酒店：

  • 发行可转优先票据，用于支付交易成本及投资；
  • 定向发行Borrowed ADSs，支持投资者交易。

• 中通快递：

  • 高遵明加入董事会，加强技术与管理；
  • 人事调整旨在提升公司治理水平。

• 金茂酒店：

  • 香港廉政公署调查影响公司高管，但未影响业务；
  • 控股人增持股份，显示对公司信心。

• 保利文化：

  • 重续金融服务协议，延长有效期至2020年底；
  • 2017年前三季度收入增长21.52%，但经营利润下降27%。

风险提示

• 旅游、酒店行业需求低于预期；
• 教育行业竞争加剧，招生与提价情况未达预期；
• 快递行业需求疲软，成本上升，企业面临价格战压力。

估值比较（部分公司）

投资建议评级标准

• 股票评级：

  • 买入：相对市场指数涨幅15%以上；
  • 增持：相对市场指数涨幅5%～15%之间；
  • 中性：相对市场指数涨幅介于-5%～5%之间；
  • 减持：相对市场指数涨幅介于-15%～-5%之间；
  • 卖出：相对市场指数跌幅15%以上。

• 行业评级：

  • 强于大市：相对市场指数涨幅10%以上；
  • 中性：相对市场指数涨幅介于-10%～10%之间；
  • 弱于大市：相对市场指数跌幅10%以上。

免责声明

本报告由东方财富证券研究所发布，仅供客户参考，不构成投资建议。投资者需自行承担风险，报告内容不得用于诉讼、仲裁或营利性用途。