20220924-宝城期货-焦煤焦炭周报_供减需增_煤焦基本面边际走强_10页_1mb

宝城期货研究所 - 焦煤焦炭周报总结

核心内容概述

本报告为2022年9月24日宝城期货研究所发布的焦煤焦炭周报，分析了当前焦炭与焦煤的市场表现、基本面情况及核心观点。报告指出，在二十大临近的背景下，环保政策趋严与煤矿保供压力推动了焦炭和焦煤价格的上涨，但终端需求仍需进一步验证。

主要观点

焦炭

• 政策影响：各地加强环境治理和安全生产监管，山西孝义要求焦化厂延长结焦时间，但幅度有限，对焦炭产量影响不大。
• 供应情况：230家独立焦化厂焦炭日均产量58.7万吨，环比减少0.8万吨；247家钢厂焦炭日均产量47.2万吨，环比增加0.1万吨。
• 库存变化：230家独立焦化厂焦炭库存78.2万吨，环比减少2.1万吨；247家钢厂焦炭库存648.0万吨，环比增加26.1万吨。
• 利润情况：30家样本焦化厂吨焦盈利为-80元/吨，环比下降99元/吨，部分焦企再次亏损。
• 需求预期：下游存在国庆节前补库预期，市场看涨情绪增强，部分焦企开启首轮涨价。
• 价格走势：焦炭主力合约价格走高，周涨幅3.93%，但终端需求仍待验证，高位谨慎追多。

焦煤

• 供应担忧：煤矿优先保障动力煤生产，煤炭进口份额向动力煤倾斜，导致焦煤供应紧张。
• 库存变化：样本矿山焦煤库存265.46万吨，环比减少13.19万吨；全样本独立焦化厂焦煤库存1051.6万吨，环比增加42.10万吨；港口库存204.3万吨，环比减少10.60万吨。
• 日耗情况：焦煤日耗为153.50万吨，环比减少2.00万吨。
• 价格走势：焦煤主力合约价格周涨幅3.35%，蒙5精煤价格周内上涨185元/吨，主要受运费上涨及补库需求推动。
• 需求分析：钢厂盈利率为47.19%，环比下降5.62%，但高炉产能利用率和开工率均有所提升。
• 投资建议：短期建议持偏多思路，但需关注二十大前煤矿和焦企的生产安排，警惕终端需求不确定性。

关键信息

市场表现

• 焦炭主力合约：收盘价2,725.0元，周涨幅3.93%，最高2,775.0元，最低2,616.0元。
• 焦煤主力合约：收盘价2,080.5元，周涨幅3.35%，最高2,126.0元，最低2,000.5元。
• 现货价格：焦炭日照港准一级2,710元，青岛港准一级2,680元；焦煤甘其毛都蒙煤1,950元，京唐港山西产2,570元。
• 期现价差：焦炭期现价差为正，焦煤期现价差同样为正，显示期货价格高于现货，存在贴水或升水情况。

库存分析

• 焦炭：独立焦化厂库存同比增加，钢厂库存环比增加，港口库存环比减少。
• 焦煤：矿山库存环比减少，独立焦化厂库存环比增加，港口库存环比减少，钢厂库存环比增加。

供应分析

• 焦炭：独立焦化厂产能利用率环比下降，但钢厂产能利用率略有上升。
• 焦煤：洗煤厂开工率下降，但日均精煤产量环比减少，供应端整体趋紧。

需求分析

• 焦炭：钢厂盈利率下降，但铁水产量环比增加，显示需求有所回升。
• 焦煤：日耗环比下降，但整体需求仍保持稳定。

投资策略建议

• 焦炭：短期基本面边际走强，价格持续上涨，但需警惕房地产疲弱对终端需求的影响，高位谨慎追多。
• 焦煤：受能源定价逻辑和保供政策影响，价格持续走高，但终端需求仍需进一步验证，建议关注二十大前的生产安排。

总结

本周焦炭与焦煤市场在政策和供需变化的双重影响下呈现上涨趋势。焦炭方面，环保政策和补库预期推动价格上涨，但部分焦企仍面临亏损。焦煤方面，供应受限和进口倾斜加剧了市场担忧，价格持续走高，但需求端仍有不确定性。总体来看，短期市场情绪偏多，但需密切关注终端需求变化及政策动向。