深度报告-20220915-国信证券-家用电器行业专题·深度报告_车载显示-由家到车_投影投射新视界_36页_1mb

车载显示市场分析报告总结

核心内容

随着家用投影市场逐渐成熟，车载显示成为投影技术的新应用场景，具有广阔的发展前景。车载显示主要分为座舱显示、抬头显示（HUD）和DLP智能大灯三大方向，预计全球远期市场规模有望突破1400亿元，与家用投影市场空间接近。

主要观点

1. 座舱显示

   • 座舱显示涵盖娱乐和功能两大类，其中娱乐类投影全球远期空间有望超100亿，功能类投影全球远期空间有望超400亿。
   • 投影技术可将车内任意平面变为显示交互屏幕，提升乘客体验和操作便利性。

2. 抬头显示（HUD）

   • HUD通过将行车信息投影到前挡风玻璃，提升行车安全性，AR-HUD作为第三代方案，具有更丰富的显示内容和更沉浸的体验。
   • AR-HUD目前渗透率较低，但随着技术突破和成本下降，预计全球远期市场规模将超过260亿。

3. DLP智能大灯

   • DLP大灯在照明基础上具备显示功能，可传递更丰富的信息，提升行车安全和交互体验。
   • 全球远期市场规模预计突破600亿，其中激光光源大灯占比将显著提升。

关键信息

1. 座舱显示市场

2. HUD市场

3. DLP智能大灯市场

头部企业布局

光峰科技

• 技术优势：掌握ALPD激光显示技术，具备自研自产光机能力，已获得车用资质认证。
• 合作进展：与华为合作开发车载天幕，获得比亚迪定点，正在推进车规级投影光机模组量产。
• 应用场景：车载天幕、AR-HUD、透明A柱等。

极米科技

• 技术优势：拥有自研自产光机能力，软件算法领先，具备消费级投影品牌优势。
• 合作进展：与小鹏P5合作，搭载NEW Z6X车载投影，提升车内娱乐体验。

技术与市场壁垒

• 技术壁垒：车载投影对软硬件要求更高，包括光机性能、软件算法、成像精度等。
• 市场壁垒：车用显示涉及多领域，如光学、电子、传统汽配，竞争激烈。
• 成本与性能：激光光源具有高亮度和远射距优势，但成本较高；随着技术进步和成本下降，有望成为主流。

风险提示

1. 市场需求波动：车载投影可选属性强，受消费能力影响大。
2. 技术迭代风险：部分技术仍处于初期，成本高，技术更新可能不及预期。
3. 竞争加剧风险：多领域企业进入，可能导致价格战和利润下降。
4. 供应链风险：核心部件如DMD芯片、激光器等供应商单一，存在供应能力不足和价格波动风险。

投资评级

• 股票投资评级：超配（维持评级）
• 行业投资评级：超配（预计6个月内，行业指数表现优于市场指数10%以上）

总结

车载显示市场正迎来快速增长，预计全球远期市场规模将超1400亿元。光峰科技和极米科技作为国内投影龙头，在技术、产品和与车企合作方面具有领先优势，有望在车载显示市场中占据重要地位。未来，随着技术进步和成本下降，激光光源和AR-HUD等高端技术将逐步普及，推动行业持续增长。