20180604-中国民生银行-每周要闻分析总第147期_16页_1mb

每周要闻分析总结（2018年第22期）

全球财经要闻

核心内容

• 中美贸易摩擦加剧：特朗普宣布对中国实施多项贸易措施，包括加征关税、限制投资和提起WTO诉讼，导致中美贸易关系再度紧张。中国商务部回应，拟对自美进口部分产品加征关税，以平衡美方措施带来的损失。
• 美联储褐皮书：显示美国制造业加速扩张，但贸易政策不确定性引发担忧。制造业指数上升，但消费支出疲软，经济温和增长。市场预期美联储可能加快收紧货币政策。
• 欧元区经济表现：5月CPI同比上涨1.9%，高于预期，主要受能源和食品价格上涨推动。同时，意大利和西班牙的政治风险上升，可能影响欧元区稳定。
• 日本经济企稳：二季度初经济表现良好，制造业PMI回升，但日本央行再次削减购债规模，显示其对经济基本面的谨慎态度。

主要观点

• 中美贸易摩擦持续发酵，双方在5月29日和6月2日的磋商中态度反复，显示出谈判的复杂性和不确定性。
• 美联储对经济前景总体乐观，但贸易政策风险和通胀目标的弹性调整可能影响其货币政策走向。
• 欧元区通胀上升，但政治与贸易风险仍对其经济稳定构成挑战。
• 日本经济在二季度初有所回升，但宽松货币政策仍难以退出。

国内财经要闻

核心内容

• 乡村振兴战略：中央政治局会议审议通过《乡村振兴战略规划（2018-2022年）》和《关于打赢脱贫攻坚战三年行动的指导意见》，强调“规划先行”和“精准脱贫”。
• 扩大开放与降税：国务院常务会议决定下调日用消费品进口关税，以满足群众消费需求并推动产业升级。
• 制造业PMI回升：5月制造业PMI达51.9%，创半年新高，显示经济在生产端有所改善。
• 地方重大项目投资：至少25个省份公布了重大项目投资计划，投资规模扩大，重点投向高新技术、生态环保等领域。

主要观点

• 乡村振兴战略是当前国家政策的重要方向，旨在解决发展不平衡问题，推动农业农村现代化。
• 降税政策是扩大开放、提升消费水平的重要举措，有助于倒逼本土企业转型升级。
• 制造业PMI的回升反映了经济在生产端的边际改善，企业生产活动积极。
• 地方投资结构优化，更加注重高质量发展和新动能培育，显示出政策导向的转变。

金融发展动态

核心内容

• 人民币汇率温和波动：人民币兑美元中间价和即期汇率小幅贬值，但对一篮子货币表现较强。
• 资金面趋紧：跨月后资金面有所好转，但6月流动性压力仍显著，央行通过逆回购操作缓解资金紧张。

主要观点

• 人民币汇率走势与美元指数密切相关，但波动幅度较小，显示市场对人民币稳定性的预期。
• 央行通过加大公开市场操作力度，缓解资金面压力，预计6月流动性供给将相对平稳。
• 6月流动性压力仍较大，受资金到期和监管考核影响，央行可能采取“调升公开市场利率+降准”的政策组合。

关键信息

• 中美贸易摩擦：双方在5月29日和6月2日的磋商中态度反复，显示谈判的复杂性。
• 美联储政策：对称性通胀目标和相机抉择的货币政策倾向，可能降低短期加息预期。
• 欧元区通胀：5月CPI同比上涨1.9%，主要受能源和食品价格上涨推动。
• 日本经济：二季度初企稳回升，但宽松货币政策仍难以退出。
• 国内经济：制造业PMI创半年新高，显示经济在生产端有所改善，地方投资结构优化。
• 人民币汇率：小幅波动，但对一篮子货币保持强势，人民币资产具备一定避险价值。
• 资金面：6月流动性压力较大，但央行将通过灵活操作维持市场稳定。

附：重要数据

• 制造业PMI：5月官方制造业PMI为51.9%，非制造业PMI为54.9%。
• 财新制造业PMI：5月为51.1%，与上月持平。
• 人民币支付占比：4月升至1.66%，较上月提高0.04个百分点。

总结

本周全球和国内财经动态显示，中美贸易摩擦仍是重要议题，但经济数据整体向好，显示市场对经济复苏的预期增强。美联储政策趋向灵活，欧洲和日本经济也呈现企稳迹象。国内方面，乡村振兴和脱贫攻坚战略持续推进，制造业PMI回升，地方投资结构优化，人民币汇率保持温和波动，资金面逐步改善但流动性压力仍存。整体来看，全球经济环境复杂多变，但中国经济发展韧性较强，政策调整与市场反应相辅相成，为未来经济走势提供了积极信号。