20231106-安信国际证券-小米集团-W-01810.HK-Q3业绩前瞻_手机渠道库存周期见底_经营效率进一步改善_4页_385kb

小米集团Q3业绩前瞻与投资分析

Xiaomi Q3业绩超预期，手机去库存与降本增效推动毛利率提升

• 业绩预告：

  • 预计Q3总营收697亿元（同比-11%，环比+34%）
  • 经调整净利润478亿元（同比增长1251%）
  • 剔除造车费用后主营业务利润652亿元

• 行业分析：

  • 全球智能手机市场同比下降3%，行业触底回暖
  • 小米Q3出货量4150万部（同比+25%），市场份额达21.6%
  • 电视业务保持市场领先地位，Q3出货量份额21.6%
  • IOT业务受暑期空调销售带动实现增长

• 核心亮点：

  • 手机渠道库存周期接近尾声，推动整体毛利率提升
  • 降本增效成果显著，经营利润率保持高位
  • 造车项目2024年开始贡献业绩

• 投资建议：

  • 目标价190港元（较收盘价上涨247%）
  • 维持**"买入"**评级
  • 品牌营销与智能汽车业务成为新增长驱动

• 风险提示：

  • 宏观经济波动影响
  • 手机销量不及预期
  • 行业竞争加剧风险

本报告信息仅供参考，投资决策请依据最新数据及专业建议

注：所有数据为预测值，实际结果可能存在差异，投资者请以公司公告及最新报告为准。