20191111-光大证券-光大传媒互联网周报：旗帜鲜明持续看多板块_23页_2mb

报告摘要

本报告为光大传媒互联网周报，主要围绕传媒板块的投资观点、市场回顾、行业数据及重点新闻展开，认为传媒板块已触底，具备长期投资价值，尤其关注5G技术对行业带来的变革性机遇。

投资观点
- 传媒行业已到达政策底，四季度政策环境有望改善，2020年行业将伴随更多产业政策推动高质量发展。
- 行业基本面改善仍需1-2个季度，但技术面如5G的成熟将催化估值提升。
- 建议优先配置游戏、视频、出版、版权和广告板块，关注细分领域龙头及技术驱动型公司。
板块推荐
- 龙头公司：光线传媒、华策影视、分众传媒、视觉中国、中信出版、中国出版、昆仑万维、蓝色光标、奥飞娱乐。
- 技术驱动：腾讯控股、芒果超媒、新媒股份、完美世界、顺网科技；关注恒信东方、易尚展示、三七互娱、掌趣科技等。
行业趋势
- 5G商用化逐步落地，将推动媒体行业新一轮革命，迎来历史性机遇。
- 行业进入存量增长阶段，移动游戏市场持续扩张，技术革新如VR/AR、云游戏、超高清视频将带来新机会。

电影票房
- 第44周票房约6.22亿元，《少年的你》以1.96亿夺得冠军，占总票房31.6%；《终结者：黑暗命运》、《天气之子》分列第二、第三。
- 万达院线周票房0.87亿，领先第二名大地影院3倍，市场地位稳固。
电视剧/网剧播放量
- 《初恋那件小事》以3.2亿播放量位居热度榜首，《明月照我心》、《没有秘密的你》分列第二、第三。
- 电视剧和网剧收视热度总体平稳，部分平台表现突出。
综艺播放量
- 电视综艺《亲爱的客栈第三季》播放量第一，网络综艺《明星大侦探第五季》播放量第一。
- 湖南卫视《嗨唱转起来》周五晚间播放量夺冠，市场份额达6.75%。
出版
- 虚构类书籍《天气之子》第一，非虚构类书籍《中国共产党的九十年（全三册）》第一。
- 5G技术与传媒行业深度融合，推动内容升级。
广告
- 全媒体广告刊例花费8月同比下降4.2%，降幅收窄，但整体仍低迷。
- 食品行业电梯广告投入快速增长，尤其是电梯电视广告。
国漫
- 《斗罗大陆》播放量第一，《西行记》第二；腾讯视频是国漫播放的主要平台。

影视行业
- 爱奇艺第三季度会员收入占比超50%，付费会员增长稳健，将重点渗透低线城市。
- 国庆档票房达43.83亿元，同比大幅增长129.73%；头部影投公司格局稳定。
游戏行业
- 2019年游戏市场进入存量增长阶段，移动游戏用户规模达6.05亿，同比增长9.2%。
- 虎牙举办技术大会，推动游戏直播行业技术发展。
音乐行业
- 在线音乐用户消费增长势头强劲，但版权纠纷问题仍存在。
- 网易云音乐因侵权问题与腾讯音乐发生争执。
动漫行业
- 长城动漫因虚增净利润、未披露债务等被证监会立案调查，凸显行业合规风险。
互联网行业
- 腾讯投资梯影传媒，加入电梯广告市场，形成BAT竞争格局。
- 腾讯投资大鹅文化，布局直播经纪及MCN领域。