20191222-西部证券-医药行业周报：新版医保目录即将执行，关注谈判品种投资机会_9页_703kb

新版医保目录即将执行，关注谈判品种投资机会总结

核心内容

2019年新版医保目录即将执行，国家医保局与卫健委联合发布《关于做好2019年国家医保谈判药品落地工作的通知》，推动谈判药品尽快落地。通知从六个方面提出具体措施，包括药品挂网采购、进入医疗机构、支付方式优化、使用规范管理、宣传培训以及统筹协调等。

主要观点

• 医保目录谈判结果：2019年版医保目录共纳入150个药品，其中119个新增谈判药品中70个谈成，价格平均下降60.7%；31个续约谈判药品中27个谈成，价格平均下降26.4%。整体降价幅度符合预期。
• 降价影响与销售增长：虽然谈判药品短期内面临价格下降带来的收入压力，但多数重点品种在消化降价后销量迅速增长，能够完全弥补价格下降，从而利好企业销售爬坡。
• 政策导向：医保局的成立加速了支付端改革，带量采购、高值耗材集采等政策将持续推动医保支付方式的优化，重点支持高药物经济学价值的创新药。
• 投资建议：建议战略性投资创新药械及CRO领域，重点关注恒瑞医药、长春高新、康泰生物、迈瑞医疗、药明康德、泰格医药等企业。同时关注政策免疫的泛消费领域，包括专科服务（金域医学、通策医疗）、药店（大参林）、中药消费（云南白药、片仔癀）等。

关键信息

行情回顾

• 本周A股整体上涨，医药板块涨幅为0.15%，在28个申万一级子行业中排名第25位。
• 医药行业七个子板块均上涨，中药和医药商业子板块表现相对较好。
• 个股方面，香雪制药、永安药业、佰仁医疗涨幅居前，分别为39.73%、24.28%、18.09%；而欧普康视、艾德生物、浙江医药跌幅靠前。

医保目录谈判药品分析

• 谈判药品落地政策明确，推动药品进入医保体系并优化支付方式。
• 新进医保品种将带来销售放量机会，而续约药品降价幅度相对温和，对销售影响较小。

下周重点事件

• 未来两周将有48家医药生物行业上市公司召开临时股东大会，涉及多家知名企业，如一心堂、普利制药、复星医药、康弘药业、西藏药业等。

风险提示

• 带量采购及高值耗材集采可能导致进一步降价，影响企业利润。
• 其他政策的不确定性可能对医药行业造成影响。

西部证券投资评级说明

• 超配：预期未来6-12个月涨幅超过沪深300指数10%以上。
• 中配：预期未来6-12个月涨幅在沪深300指数-10%到10%之间。
• 低配：预期未来6-12个月跌幅超过沪深300指数10%以上。

联系方式

• 分析师：马云涛
  邮箱：mayuntao@research.xbmail.com.cn

• 机构销售团队：

  • 徐青：全国，全国销售总监，邮箱：xuqing@research.xbmail.com.cn
  • 李佳、王倚天、曲泓霖、张璐、龚泓月、丁可莎、陈妙、钱丹、陈艺雨、倪欢、尉丽丽、程琰、唐小迪、吕洋、杨洋、滕雪竹、孙曼、李思、李梦含、高飞、袁盼锋、滕飞、刘文清等均提供不同地区的销售支持及联系方式。

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