20140805-宏源证券-晨会纪要_11页_411kb
报告摘要
证券研究报告/晨会纪要总结
核心内容概览
公司动态跟踪报告：江淮动力
江淮动力于2014年8月2日以11,400万元收购上海农易信息技术有限公司60%的股权，进军农业信息化领域。上海农易是国内领先的农业信息化解决方案提供商，产品包括农产品质量安全追溯平台、农业物联网及农业云平台等。此次收购有助于公司加快战略转型，提升盈利能力。
同时，江淮动力通过定增募集15.5亿元用于农业机械制造及研发基地和配套发动机项目，继续看好农业机械化和高端柴油机业务。盈利预测显示，公司2014、2015、2016年的EPS分别为0.11元、0.17元、0.24元，对应PE分别为42X、27X、19X，维持“增持”评级。
固定收益研究：信用债周报
信用债市场整体呈现震荡走势，建议投资者继续坚持高等级产业债和城投债的低风险组合配置。上周央行进行净回笼操作，信用债收益率小幅下行，但信用利差有所上升。一级市场发行规模较前一周减少36%，建议关注低风险资产配置策略。
行业周报：食品饮料
食品饮料行业估值修复，白酒和乳品板块将继续受益。工信部提出婴幼儿乳粉兼并重组目标，南方食品上半年净利润增长58.5%，黑芝麻乳销售显著提升。推荐标的包括五粮液、贵州茅台、顺鑫农业、伊利股份和汤臣倍健，认为其具备良好的增长潜力和投资价值。
建材行业周报
建材行业政策不断放松，但基本面改善仍需时间。水泥行业需求疲软，价格继续下跌，但8月有望企稳。玻璃行业市场弱势运行，浮法玻璃均价下跌1.27%。建议关注与家装E站合作的材料商，如兔宝宝、伟星新材、东方雨虹。
汽车行业动态跟踪
汽车行业政策调整，取消汽车总经销商和品牌授权经销商备案，但短期内渠道放开难度较大，售后零件市场有望先行。建议关注汽车经销商（如国机汽车、庞大股份、亚夏汽车）和零配件公司（如骆驼股份、风帆股份）。
主要观点与关键信息
公司动态
- 江淮动力：收购上海农易，进军农业信息化，提升盈利能力。
- 定增计划：用于农业机械和发动机项目，推动高端产品发展。
- 盈利预测：2014、2015、2016年EPS分别为0.11元、0.17元、0.24元，维持“增持”评级。
信用债市场
- 资金面：央行净回笼110亿元，信用债收益率整体下行。
- 建议策略：坚持低风险组合，配置高等级产业债和城投债。
- 发行情况：上周发行规模减少36%，企业债和公司债发行量有所增加。
食品饮料行业
- 行业动态：估值修复，白酒和乳品受益。
- 产品价格：生猪和猪粮比价环比上涨，生鲜奶和牛奶价格保持稳定。
- 推荐标的：五粮液、贵州茅台、顺鑫农业、伊利股份、汤臣倍健。
建材行业
- 水泥行业：全国水泥环比回落0.95%，8月有望企稳。
- 玻璃行业：浮法玻璃均价下跌，光伏玻璃价格下调。
- 投资建议：关注家装E站合作的材料商，如兔宝宝、伟星新材、东方雨虹。
汽车行业
- 政策变化：取消品牌授权备案，渠道放开难度大，售后零件有望先行。
- 投资建议：关注汽车经销商和零配件公司，如国机汽车、庞大股份、亚夏汽车、骆驼股份、风帆股份。
行业涨跌幅与估值水平
国内指数
- 上证综数：2223.33，上涨1.74%
- 深证成指：8006.91，上涨1.60%
- 沪深300：2375.62，上涨1.98%
- 上证50：1644.63，上涨2.28%
- 中小板指数：4949.50，上涨1.22%
- 上证B股：239.41，上涨0.90%
国际指数
- 香港恒生：24600.08，上涨0.28%
- 道琼斯工业平均：16493.37，下跌0.42%
- 纳斯达克综合：4352.64，下跌0.39%
- 道琼斯欧元50：3072.57，下跌1.38%
- 富时100：6679.18，下跌0.76%
- 德国DAX30：9210.08，下跌2.10%
- 荷兰AEX：398.56，下跌1.42%
- 日经225：15474.50，下跌0.31%
商品期货
- 纽约期油：98.29，上涨0.45%
- BDI航运：753.00，上涨0.27%
- 芝加哥玉米：359.25，上涨2.20%
A股与H股价格对比
- 华能国际：A股6.03，H股8.82，溢价率0.16%
- 皖通高速：A股4.41，H股4.63，溢价率-0.16%
- 民生银行：A股6.69，H股8.04，溢价率-0.04%
- 中海发展：A股4.58，H股5.35，溢价率-0.07%
- 华电国际：A股3.72，H股4.89，溢价率0.05%
- 中国石化：A股5.29，H股7.56，溢价率0.14%
- 南方航空：A股2.50，H股2.76，溢价率-0.12%
- 中信证券：A股13.61，H股20.25，溢价率0.18%
- 招商银行：A股11.25，H股15.68，溢价率0.11%
- 中国中铁：A股2.95，H股4.28，溢价率0.15%
- 工商银行：A股3.61，H股5.29，溢价率0.17%
- 北辰实业：A股2.70，H股2.18，溢价率-0.36%
- 中国铝业：A股3.75，H股3.52，溢价率-0.25%
- 中国太保：A股20.28，H股30.40，溢价率0.19%
- 上海医药：A股13.05，H股14.58，溢价率-0.11%
- 中国中冶：A股1.85，H股1.74，溢价率-0.25%
- 中国人寿：A股15.56，H股23.25，溢价率0.19%
- 长城汽车：A股33.28，H股33.60，溢价率-0.20%
- 郑煤机：A股5.41，H股5.03，溢价率-0.26%
- 上海电气：A股4.07，H股3.52，溢价率-0.31%
- 中国南车：A股5.36，H股7.11，溢价率0.06%
- 中国交建：A股4.00，H股5.89，溢价率0.17%
- 中海油服：A股18.56，H股19.40，溢价率-0.17%
- 光大银行：A股2.78，H股3.73，溢价率0.07%
- 中国石油：A股8.05，H股10.10，溢价率0.00%
- 中海集运：A股2.58，H股2.23，溢价率-0.31%
- 大连港：A股2.90，H股2.24，溢价率-0.39%
- 中煤能源：A股4.44，H股5.00，溢价率-0.10%
- 紫金矿业：A股2.36，H股2.01，溢价率-0.32%
- 潍柴动力：A股20.88，H股34.00，溢价率0.30%
- 晨鸣纸业：A股4.41，H股3.69，溢价率-0.33%
- 丽珠集团：A股49.30，H股47.00，溢价率-0.24%
- 中国远洋：A股3.31，H股3.35，溢价率-0.19%
- 建设银行：A股4.17，H股5.94，溢价率0.13%
- 中国银行：A股2.73，H股3.69，溢价率0.08%
- 大唐发电：A股3.94，H股3.90，溢价率-0.21%
- 金隅股份：A股6.77，H股6.17，溢价率-0.27%
- 中信银行：A股4.52，H股5.13，溢价率-0.10%
- 洛阳钼业：A股7.41，H股5.16，溢价率-0.45%
- 东北电气：A股3.58，H股1.92，溢价率-0.57%
财经要闻
- IPO恢复：证监会恢复10家公司首发审核，IPO暂停阀门再次开启。
- 沪港通演练：90家内地券商申请首批参与沪港通，8月23日至24日进行连接测试。
- 棚改规划：国务院敦促地方编制棚改规划，多省设立统一融资平台。
- 大宗商品掉期：央行批准大宗商品掉期集中清算，首用人民币计价。
限售股流通解禁
- 五矿稀土：2014/8/5，解禁数量2,847.28万股。
- 大连电瓷：2014/8/5，解禁数量30,000.00万股。
- 平安银行：2014/8/5，解禁数量629,121.28万股。
- 宏达高科：2014/8/5，解禁数量6,041.48万股。
股票池推荐
| 股票名称 | 股票代码 | 投资评级 | 所属行业 | 研究员 | EPS（14） | EPS（15） | EPS（16） | 动态PE（14） | 动态PE（15） | 动态PE（16） | 昨日收盘价 | 推荐日收盘价 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 云南锗业 | 002428 | 增持 | 有色金属 | 闵丹 | 0.88 | 0.00 | 0.00 | 15.53 | 0.00 | 0.00 | 13.67 | 12.41 |
| 安泰科技 | 000969 | 增持 | 有色金属 | 闵丹 | 0.60 | 0.00 | 0.00 | 15.92 | 0.00 | 0.00 | 9.55 | 8.19 |
| 厦门钨业 | 600549 | 买入 | 有色金属 | 闵丹 | 2.01 | 0.00 | 0.00 | 15.67 | 0.00 | 0.00 | 31.49 | 23.46 |
| 中金黄金 | 600489 | 中性 | 有色金属 | 闵丹 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 8.74 | 8.04 |
| 新疆众和 | 600888 | 中性 | 有色金属 | 闵丹 | 1.62 | 0.00 | 0.00 | 3.72 | 0.00 | 0.00 | 6.02 | 5.37 |
| 贵研铂业 | 600459 | 增持 | 有色金属 | 闵丹 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 18.81 | 18.68 |
| 天通股份 | 600330 | 增持 | 有色金属 | 王凤华 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 15.53 | 13.67 |
| 利源精制 | 002501 | 买入 | 工业金属 | 闵丹 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 14.79 | 14.53 |
| 东阳光科 | 600673 | 买入 | 工业金属 | 闵丹 | 1.67 | 0.00 | 0.00 | 8.10 | 0.00 | 0.00 | 13.53 | 12.41 |
| 雅化集团 | 002497 | 买入 | 基础化工 | 闵丹 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 10.97 | 10.67 |
| 江淮动力 | 000816 | 增持 | 机械 | 王凤华 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 4.75 | 4.64 |
| 福耀玻璃 | 600660 | 买入 | 汽车 | 何亚东 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 9.74 | 8.00 |
| 骆驼股份 | 601311 | 买入 | 汽车 | 何亚东 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 11.45 | 10.94 |
| 东风科技 | 600081 | 买入 | 汽车 | 何亚东 | 0.66 | 0.00 | 0.00 | 22.41 | 0.00 | 0.00 | 14.79 | 13.97 |
| 金龙汽车 | 600686 | 买入 | 汽车 | 王凤华 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 12.03 | 9.60 |
| 松芝股份 | 002454 | 买入 | 汽车 | 何亚东 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 14.13 | 13.97 |
| 威孚高科 | 000581 | 买入 | 汽车 | 何亚东 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 25.58 | 21.97 |
| 一汽轿车 | 000800 | 增持 | 汽车 | 何亚东 | 1.13 | 0.00 | 0.00 | 9.85 | 0.00 | 0.00 | 11.13 | 13.80 |
| 江淮汽车 | 600418 | 买入 | 汽车 | 何亚东 | 1.67 | 0.00 | 0.00 | 8.10 | 0.00 | 0.00 | 13.53 | 8.31 |
| 宇通客车 | 600066 | 买入 | 汽车 | 何亚东 | 2.54 | 0.00 | 0.00 | 6.79 | 0.00 | 0.00 | 17.24 | 18.52 |
| 悦达投资 | 600805 | 买入 | 乘用车 | 何亚东 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 10.06 | 12.00 |
| 广汽集团 | 601238 | 买入 | 乘用车 | 何亚东 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 7.96 | 7.84 |
| 亚夏汽车 | 002607 | 增持 | 汽车销售及服务 | 何亚东 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 6.49 | 7.00 |
总结
- 公司动态：江淮动力通过收购上农易，进军农业信息化，同时推进农业机械和高端柴油机业务，提升盈利能力。
- 信用债市场：信用债市场震荡，建议配置低风险资产组合。
- 食品饮料行业：行业估值修复，白酒和乳品板块受益，推荐五粮液、贵州茅台等。
- 建材行业：政策放松，但基本面改善仍需时间，建议关注家装平台合作企业。
- 汽车行业：渠道放开难度大，售后零件有望先行，关注经销商和零配件公司。
- 财经要闻：IPO恢复，沪港通演练，棚改规划发布，大宗商品掉期集中清算。
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