20130624-宏源证券-双反和解概率增大_欧洲出现抢装_13页_611kb

光伏行业周报总结

核心内容

• 行业动态：欧盟对华光伏产品“双反”税率出台并设2个月缓冲期，引发欧洲市场抢装潮，多晶硅料价格开始上涨，硅片价格持平，电池片价格略有下跌，组件价格小幅上涨。
• 市场反应：中欧双方在“双反”问题上达成初步一致，最可能的协议是“价格承诺”与“总量限制”，这将对中小企业造成不利影响，而龙头企业则可能受益。
• 国内市场启动：受政策推动，国内市场启动确定性高，分布式光伏补贴政策即将出台，有助于提升光伏应用需求。
• 技术进展：光伏发电站逆变器效率检测等标准通过审查，有助于提升行业技术水平。
• 公司动态：部分公司发布重要公告，如天顺风能的募投项目进展、科力远与iRobot签订重大合同、阳光电源与且末县签订项目合作框架协议等。
• 市场走势：A股新能源公司本周股价整体下跌，但部分企业如隆基股份、阳光电源表现较好，而海外光伏公司股价出现分化。

主要观点

• 双反和解可能性大：中欧双方就“双反”问题达成初步一致，谈判进展积极，预计将达成“价格承诺”与“总量限制”协议。
• 龙头受益：品牌、质量领先的龙头企业如隆基股份、东方日升、阳光电源将受益于双反和解，其出货量和市场份额有望提升。
• 国内市场需求启动：国内光伏应用市场启动确定性高，补贴政策细则将出台，推动市场增长。
• 硅料价格回升：硅料行业深度整合，多数厂商处于满产状态，价格重拾涨势。
• 市场分化：光伏行业面临价格竞争和产能过剩问题，但部分企业通过技术创新和市场拓展仍保持竞争力。

关键信息

• 价格走势：
  • 多晶硅料价格上涨2.34%与2.48%。
  • 硅片价格持平。
  • 电池片价格略有下跌。
  • 组件价格略微上涨0.41%。
• 政策动向：
  • 国家能源局召开分布式光伏发电示范区工作会议，明确补贴标准。
  • 财政部发布《关于清算金太阳示范工程财政补助金的通知》。
  • 李克强在河北考察期间对光伏行业做出重要讲话，强调启动国内市场。
• 企业动态：
  • 隆基股份、东方日升、阳光电源被推荐，具有品牌和成本优势。
  • 英利能源计划暂停派息与放缓投资，以应对欧洲市场压力。
  • 赛昂电力推出高效率组件，提升市场竞争力。
• 行业分析：
  • IHS预测2013年欧洲光伏市场占全球份额将大幅下降，亚洲市场将成为主要增长动力。
  • 国内市场启动不受欧盟双反谈判影响，政策支持有望推动市场增长。

A股新能源公司二级市场走势

• 总体表现：本周A股新能源公司股价总市值加权平均下跌1.02%，但行业指数跑赢大盘。
• 重点公司表现：
  • 隆基股份：股价上涨6.35%，13EPS为0.341，评级为买入。
  • 阳光电源：股价上涨4.52%，13EPS为0.38，评级为买入。
  • 特变电工：股价上涨8.10%，13EPS为0.588，评级为买入。
• 其他公司表现：多数公司股价下跌，如横店东磁、精功科技、海润光伏等。

海外光伏公司二级市场走势

• 总体表现：海外光伏公司股价分化明显，大全新能源和顺风光电涨幅较大，中电光伏和保利协鑫跌幅较大。
• 重点公司表现：
  • 大全新能源：股价上涨26.85%。
  • 顺风光电：股价上涨24.73%。
  • 中电光伏：股价下跌8.21%。
  • 保利协鑫：股价下跌7.14%。

分析师信息

• 分析师：王静、赵曦
• 联系方式：
  • 王静：电话010-88085278，邮箱wangjing1@hysec.com
  • 赵曦：电话021-51782052，邮箱zhaoxi@hysec.com
• 研究助理：徐伟，电话010-88085388，邮箱xuwei@hysec.com

责任声明

• 本报告内容基于公开资料，不保证其准确性和完整性。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
• 投资者依据本报告进行投资所造成的一切后果，本公司概不负责。
• 本报告版权为宏源证券研究所所有，未经书面许可，不得翻版、复制和发布。