20170914-招商证券-2017北京微电子国际研讨会纪要与策略观点：人工智能与汽车电子成为新增长极_42页_13mb

半导体行业分析与投资建议总结

核心内容概述

本报告总结了2017年北京微电子国际研讨会的主要内容，涵盖了全球及中国半导体产业的发展现状、未来趋势、技术突破以及投资建议。报告指出，中国半导体产业正处于快速发展的阶段，市场需求旺盛，国家政策支持力度大，同时面临技术落后和国际并购受限的挑战。人工智能与新能源汽车成为推动中国半导体产业发展的新增长极。

主要观点

1. 全球半导体产业发展现状

• 2016年全球半导体市场规模达3389.3亿美元，同比增长1.1%。
• 区域市场呈现两极分化，欧美市场下滑，亚洲市场增长。
• 中国集成电路产业销售额达4335.5亿元，同比增长20.1%，其中设计、制造、封测环节增速分别为24.1%、25.1%、13%。
• 中国是全球最大的集成电路市场，占全球市场一半以上。

2. 中国集成电路发展面临的机遇与挑战

• 机遇：
  • 巨大的市场需求和市场规模。
  • 全球化市场格局和活跃的资本市场。
  • 中国仍是全球最大的集成电路市场，且将保持高增长。
• 挑战：
  • 技术实力不足，晶圆制造技术落后于国际先进水平2代。
  • 国内设计业占全球比例不足8%。
  • 国际整合受限，部分国家对并购项目有否决倾向。

3. 人工智能与新能源汽车带来的机遇

• 国务院发布人工智能发展规划，推动中国芯片设计突破。
• 华为海思、中科院寒武纪等企业在人工智能芯片领域取得突破。
• 新能源汽车和智能驾驶推动集成电路使用量增加，中国是全球最大的新能源汽车市场，为本土IC厂商提供历史机遇。

4. 半导体产业投资机会分析

• 从估值弹性角度，关注人工智能和新能源汽车相关的IC设计公司。
• 从技术创新角度，关注先进封装、3D IC、化合物半导体、新型存储器等。
• 从产业分工角度，关注晶圆制造、封装测试外包趋势。
• 从产业转移角度，关注国内建厂逻辑，中国有望成为下一个半导体产业中心。

5. 重点推荐的上市公司

• 设计：兆易创新、纳思达、万盛股份（硅谷数模）、富瀚微、紫光国芯、汇顶科技。
• 设备和材料：大族激光、北方华创、长川科技、兴森科技、上海新阳、江丰电子。
• 制造：三安光电（化合物半导体）。
• 封测：环旭电子、华天科技、长电、通富。
• 其他可关注公司：北京君正、圣邦股份、中颖电子、全志科技、太极实业。

关键信息

产业数据

• 2016年中国集成电路产业销售额达4335.5亿元，同比增长20.1%。
• 中国IC市场规模为11985.9亿元，占全球市场一半以上。
• 中国集成电路进口额在2016年为2270亿美元，同比下降1.2%。
• 2017年上半年集成电路进口额为1085.1亿美元，同比增长9.4%。

投资建议

• 半导体板块估值回到历史低位，行业处于高景气周期，未来十年发展潜力大。
• 建议积极配置半导体产业链上的优势公司，尤其是涉及人工智能和新能源汽车的IC设计公司。

风险提示

• 半导体行业景气度不及预期。
• 海外并购失败可能影响产业发展。

产业转移与技术发展

• 半导体产业经历了三次转移，中国有望成为下一个半导体产业中心。
• 未来5-10年，中国半导体资本支出将达1万亿元（1500亿美元），设备和材料需求大幅增长。
• 中国半导体装备产业自给率低，亟需发展。

技术趋势与创新

• 摩尔定律逐渐逼近极限，后摩尔时代技术加速变革。
• FinFET技术是未来低功耗芯片制造的重要方向。
• 先进封装技术（如SiP、Fanout、3D IC）是提升性能和降低成本的关键。
• 化合物半导体（如GaN、SiC）在新能源汽车和功率器件领域具有重要地位。

重点报告摘要

报告一：大基金推动产业自主发展

• 大基金覆盖设计、制造、封装测试、装备材料。
• 重点支持存储芯片规模化量产，发展化合物半导体制造。
• 推动国内企业与国际公司合作，提升竞争力。

报告二：中芯国际专注生产大技术

• 推动FinFET技术发展，加快先进制造进程。
• 建议建设世界级Foundry，推动技术与产能提升。

报告三：中科院推动产业再定位

• 建议发展IDM模式，提升整体产业布局。
• 中国需要从制造端向上发展，提升全球竞争力。

报告四：清华大学强调技术创新与国际化

• 技术研发是推动半导体产业发展的关键。
• 中国半导体产业需长期投入，持续发展。

报告五：北理工分析新能源汽车与汽车电子发展

• 新能源汽车推动汽车电子发展，智能化是重要方向。
• 中国在汽车电子领域需加快布局，提升技术水平。

报告六：武岳峰分析车用集成电路发展

• 中国是全球最大的汽车市场，车用IC需求增长迅速。
• 建议关注车用IC相关企业，推动国产替代。

报告七：Mattson推动半导体装备产业发展

• Mattson是中国资本收购的第一家硅谷半导体设备公司。
• 国产设备自给率低，需加快技术发展和市场拓展。

报告八：集创北方引领手机显示技术

• 公司专注于LCD/AMOLED驱动IC、指纹识别等产品。
• 通过收购提升技术实力和市场竞争力。

报告九：圣邦微专注物联网时代的模拟IC

• 公司产品涵盖信号链和电源管理两大类。
• 模拟IC需求持续增长，应用广泛。

报告十：中科院计算机所推动深度学习处理器

• 深度学习处理器是智能处理的重要方向。
• 中科院在该领域处于领先地位，有望形成新的智能生态。

报告十一：萨特科技分析电路保护器件在新能源汽车中的应用

• 新型电路保护器件具有小型化、高可靠性等优势。
• 新能源汽车对电路保护器件需求大幅增加。

总结

中国半导体产业正处于快速发展阶段，市场需求巨大，国家政策支持力度强。人工智能和新能源汽车成为推动产业发展的新增长极，带来巨大的投资机会。国内半导体企业需加快技术突破，提升自主创新能力，同时关注产业转移和国际化发展。投资建议关注涉及人工智能和新能源汽车的IC设计公司，以及设备和材料领域的企业，把握未来十年的发展机遇。