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晨会聚焦总结

核心内容概述

本次晨会聚焦宏观经济趋势、市场风格变化及医药行业专题分析，同时涵盖了融资融券交易数据、新股发行动态与限售股解禁信息，为投资者提供了多维度的市场洞察。

宏观与策略

宏观：经济向常态回归，货币政策空间逐步收缩

• 经济趋势：2020年四季度中国宏观经济展望较三季度乐观，认为经济向常态回归，内生动能增强，但经济恢复基础仍不牢固。
• 长期挑战：人口老龄化、科技创新与资源环境问题成为经济发展的主要挑战，央行已提出应对措施。
• 货币政策：央行强调“稳字当头，不急转弯”，货币政策进入正常化持续推进期，宽松边际将有所收缩。同时指出应关注DR007的平均值，而非时点值。
• 房地产政策：继续坚持“房住不炒”，不再将房地产作为短期刺激经济的手段，同时提出完善住房租赁金融支持体系。

策略：市场风格正在均衡化

• 市场表现：2月8日，上证综指上涨1.03%，深证成指上涨1.75%，创业板指上涨2.64%，市场整体呈现反弹趋势。
• 行业表现：农林牧渔、传媒、商业贸易等板块涨幅居前；汽车、房地产、非银金融等板块跌幅居前。
• 资金流向：北上资金净流入79.30亿元，过去10个交易日累计净流入246亿元，主要流入宁德时代、赣锋锂业、汇川技术等个股。
• 投资建议：市场风格趋于均衡，建议关注疫情后复苏板块如休闲服务、航空运输等，同时可布局有长期基本面支撑的板块，如新能源、军工等。

行业与公司

医药专题：CDMO行业进入黄金发展阶段

• 行业价值：CDMO（合同研发生产组织）行业在提升药企研发效率和降低生产成本方面发挥重要作用，是药企轻资产运营的重要支撑。
• 驱动因素：海外产能向中国转移和国内创新药崛起是推动CDMO行业发展的主要动力。
• 未来增长：预计未来3年，我国CDMO行业将保持20%的复合增速。
• 竞争格局：行业进入壁垒逐步提高，龙头企业在客户、品牌、产能、技术和资金等方面具备显著优势，强者恒强局面显现。
• 重点推荐：药明康德、凯莱英、博腾股份、药石科技、康龙化成等龙头企业。

融资融券交易数据

• 两融余额：2021年2月8日，沪深两融余额为8,840.74亿元，较前一交易日有所下降。
• 融资与融券：融资余额为7,963.55亿元，融券余额为877.19亿元。
• 资金流动：2月8日融资买入额为333.87亿元，偿还额为7,547.76亿元，净买入额为-7,213.89亿元。

新股发行动态

• 近期发行：包括冠中生态、奥雅设计、园林股份、必得科技、博硕科技等，部分公司已公布发行价与申购日。
• 上市日期：部分公司如冠中生态、奥雅设计等的上市日期尚未公布。

本周限售股解禁明细

• 解禁日期：主要集中在2月8日至2月11日，涉及多家上市公司。
• 解禁规模：部分公司如恒力石化、*ST中孚、银泰黄金等解禁数量较大，占流通A股比例较高。
• 解禁类型：包括增发A股原股东配售上市、增发A股法人配售上市、发行前股份限售流通、股权激励限售流通等。

风险提示

• 宏观风险：经济复苏不及预期，全球疫情持续超预期。
• 市场风险：流动性收紧超预期，疫情重新爆发。
• 行业风险：产业转移不及预期，国内创新药研发不及预期，行业集中度提升不及预期。

投资评级说明

• 公司评级：

  • 买入：未来6个月内个股相对沪深300涨幅在20%以上。
  • 持有：未来6个月内个股相对沪深300涨幅介于10%与20%之间。
  • 中性：未来6个月内个股相对沪深300涨幅介于-10%与10%之间。
  • 回避：未来6个月内个股相对沪深300涨幅介于-20%与10%之间。
  • 卖出：未来6个月内个股相对沪深300涨幅在-20%以下。

• 行业评级：

  • 强于大市：行业整体回报高于沪深300指数5%以上。
  • 跟随大市：行业整体回报介于沪深300指数-5%与5%之间。
  • 弱于大市：行业整体回报低于沪深300指数-5%以下。

数据来源

• 聚源数据
• 西南证券研究发展中心

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