清科观察：2017年投贷联动研究报告_8页_1mb

《2017年投贷联动研究报告》总结

核心内容

《2017年投贷联动研究报告》分析了中国商业银行在支持科技创新型中小企业融资方面的创新模式——投贷联动。该模式通过将银行信贷与股权投资相结合，解决初创型企业融资难问题，同时为商业银行探索混业经营、提升综合金融服务能力提供路径。

主要观点

• 投贷联动的背景：随着中国经济进入新常态，科技创新成为推动产业升级的重要手段。初创型科技企业因轻资产、高风险、缺乏抵押物等特征，难以获得传统银行贷款支持，投贷联动应运而生。
• 政策支持：2016年4月，银监会、科技部、人民银行联合发布指导意见，首批试点包括5个国家自主创新示范区和10家试点银行。
• 投贷联动的模式：
  • 试点银行模式：试点银行可以设立投资功能子公司，开展股权投资和信贷投放联动业务。
  • 非试点银行模式：
    • 银行+子公司：通过境外设立股权投资机构，推荐优质客户并提供贷款支持。
    • 银行+VC/PE：与风险投资机构合作，提供贷款及金融服务，同时通过选择权贷款分享股权溢价。
• 投贷联动的积极意义：
  • 解决科技创新型中小企业融资难题。
  • 推动银行业向混业经营转型。
  • 丰富银行的业务模式，为未来金融业混业经营奠定基础。
• 面临的阻碍：
  • 政策限制：商业银行受《商业银行法》限制，无法直接进行股权投资。
  • 风险与收益冲突：银行注重低风险，而VC/PE追求高风险高回报。
  • 资金期限错配：银行资金具有固定期限，与股权投资的长期性不匹配。
• 风险防范建议：
  • 银行层面：完善风险防控机制，优化信贷流程，分散行业风险。
  • 投资机构层面：控制投资比重，合理分配风险与收益。
  • 政府层面：提供政策扶持，设立风险补偿机制。
  • 监管层面：加强监管，确保投贷联动良性发展。

关键信息

试点示范区

• 北京中关村国家自主创新示范区
• 上海张江国家自主创新示范区
• 武汉东湖国家自主创新示范区
• 天津滨海国家自主创新示范区
• 西安国家自主创新示范区

试点银行

• 国家开发银行
• 中国银行
• 恒丰银行
• 北京银行
• 天津银行
• 上海银行
• 汉口银行
• 西安银行
• 上海华瑞银行
• 浦发硅谷银行

投贷联动模式

• 银行+子公司：通过境外设立股权投资机构，推荐客户并提供贷款支持。
• 银行+VC/PE：与风险投资机构合作，提供贷款及金融服务，通过选择权贷款分享股权溢价。

总结

投贷联动作为商业银行支持科技创新型中小企业的重要创新模式，具有显著的积极意义，但也面临政策、风险与收益、资金期限等多方面的挑战。报告建议，商业银行应通过完善风险防控机制、优化业务流程，与VC/PE等投资机构建立更紧密的合作关系，同时政府和监管机构也应提供相应的政策支持与监管保障，以推动投贷联动的健康发展。