20241202-长江期货-PTA月报_淡季临近_远期存压_20页_4mb

长江期货PTA月报总结

一、走势回顾

11月PTA期货主力合约期价震荡下行，主要受国际原油价格波动和国内现货基差影响。月初因OPEC+推迟增产及国内基差较强，PTA价格反弹；中旬装置重启及地缘政治因素带动成本上移；月末地缘缓和及贸易担忧引发价格下跌。

二、供应端分析

1. 原油：11月国际原油价格先跌后涨，整体小幅下跌。OPEC+减产延期至12月底，但中东局势缓和及需求担忧压制油价。
2. PX：产量下降，供应压力增加，12月PX价格预计下跌，平均价格在820美元/吨附近。
3. PTA装置：开工率环比提升，11月行业开工率82.16%，产量606万吨。12月预计新增装置投产，产能利用率可能升至85%附近。

三、需求端分析

1. 聚酯：产量环比下降32%，产能利用率下滑，聚酯负荷持续下滑。
2. 纺织：织机开机率下降，终端需求疲软，织造库存缓慢减少，多数企业以小单急单为主。

四、逻辑与展望

1. 多空因素：
   • 利多：原油减产延续，美联储降息预期。
   • 利空：PTA供应增加、聚酯淡季、PX价格下移。
   • 未来展望：供需逐步转弱，远期需求下滑，PTA价格承压。

风险提示

国际油价波动、宏观经济政策调整、合成树脂装置动态等可能影响市场波动。报告仅供参考，不构成投资建议。