20210719-华联期货-螺纹钢周报_供需预期向好_钢价仍显强势_4页

螺纹钢周报总结

核心内容

本周螺纹钢价格在减产预期下延续偏强运行，市场信心受到供应扰动和需求回升的双重支撑。尽管短期存在保供稳价调控和需求淡季的压力，以及期货升水对盘面拉涨的抑制，但整体钢价仍维持震荡中上行趋势。

主要观点

• 供应端：江苏等地开展产能回头看工作，叠加部分地区高温限电，对钢材供应造成扰动，产量下降预期增强。
• 需求端：6月份房地产施工数据环比回升，表明后期需求有望释放。随着天气转凉，终端采购需求或将逐步改善。
• 市场情绪：投机需求活跃，推动现货价格持续上涨，但终端消耗偏弱，导致社会库存仍呈累库趋势。
• 价格走势：本周期现价格延续上涨，期货价格继续升水。2110合约收盘与上海地区报价基差收窄至-289元/吨；2110-2201合约价差走扩至42元。

操作建议

• 单边策略：建议持有螺纹钢多单，回调时以做多为主。
• 套利策略：期现正套策略值得关注。

关键关注点与风险因素

关注重点：

• 产量变化：山东地区减产落实，高温限电对电炉生产的影响，预计下周产量将减少。
• 政策调控：短期保供稳价政策可能对钢价上涨形成压力。
• 需求释放：房地产施工数据回升，旺季需求预期增强。

风险因素：

• 需求不及预期：若高温多雨天气持续，终端采购可能仍受抑制。
• 政策变动：若政策调控力度加大，可能对市场情绪和价格走势产生不利影响。
• 市场投机行为：投机需求活跃可能加剧价格波动，增加操作风险。

基本面分析

1. 价格与价差

• 周内现货价格延续上涨。
• 期货价格升水，2110合约与现货基差小幅收窄。
• 2110-2201合约价差走扩，反映市场对远期价格的乐观预期。

2. 供应情况

• 截至7月15日，周度产量为354.68万吨，环比增加10.21万吨。
• 钢厂复产和利润回升推动产量增长，但山东减产和高温限电将对产量形成压制。
• 未来一周产量可能有所回落。

3. 需求表现

• 周内日均成交回落至19万吨，高温多雨天气对终端采购形成抑制。
• 投机需求活跃，推动市场情绪向好。
• 6月份地产数据好于预期，旺季需求值得期待，预计随着各地出梅，需求将逐步改善。

4. 库存变化

• 截至7月15日，社会库存为826.97万吨，钢厂库存为324.58万吨。
• 总库存由增转降，但终端消耗偏弱，社会库存仍呈累库趋势。
• 厂库向社库转移，反映市场对需求的担忧。

研究员信息

• 姓名：孙伟涛
• 电话：0769-22112875
• 从业资格号：F0276620
• 投资咨询从业证书号：Z0014688

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