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长江期货PTA产业周报：宏观不足，聚酯低位震荡

行情回顾

上周，PX价格止跌反弹，受国际原油价格因地缘政治和供应中断消息上涨支撑，成本支撑增强，叠加PTA装置重启预期增加需求，现货市场虽然供应宽松，但在宏观利好推动下价格低位反弹。PTA价格走势先抑后扬，主要由于装置端变动如福海创投产预期与逸盛降负消息公布后，供需格局趋于收紧，并伴随原油回暖，期价随之反弹。乙二醇价格也呈现先抑后扬，前期跟随原油和库存回落，后期受宏观消息面支撑，但现货市场对涨价接受度有限，基本面变化不大。短纤价格则在原料反弹影响下先跌后涨，但因下游需求预期减弱和高价位接受度不高，涨幅受限。

上周数据

• PTA现货价格： 截至11月21日，价格为477200元/吨，周环比下跌106元/吨。
• PTA工厂开工率： 国内PX周均产能利用率87.83%，环比大幅提升。
• 乙二醇产能利用率： 中国乙二醇总产能利用率66.29%，环比提高1.29个百分点。
• 聚酯行业： 周产量滑至148.14万吨，环比下滑0.88万吨；周度平均产能利用率降至87.57%，环比下降0.74个百分点。
• 织造行业： 综合开机率下滑至58.80%。

下游需求

下游聚酯产品库存有所上升，终端织造综合开机率也有下降，市场需求偏弱，聚酯负荷下滑，表明产业链需求端承压，销售以回笼资金为主。

行情展望

报告指出，宏观因素对市场驱动有限。PX市场供需格局未明，预计原油价格可能因美元走强而回落。PTA方面，成本支撑不稳，供应端预期小幅回升，下游需求放缓，预计价格震荡偏弱。乙二醇在原油走弱和库存增加的压力下，低位震荡为主。短纤则面临成本支撑减弱、下游需求不足的挑战，价格跟随性强。

策略建议

企业可考虑根据状况操作套保，同时需关注上游原油价格波动及下游终端订单情况的变化，防范相关风险。