20230910-华泰期货-工业硅周报_现货流通偏紧_工业硅期货偏强震荡_9页_758kb

工业硅周报 (2023.09.10) 总结

期货市场概况

• 本周工业硅期货主力合约（9月8日收盘价14240元/吨，较前一周涨435元/吨）呈现反弹，持货量80587手，仓单注册成功26363张，折合约131815吨。
• 现货价格上行带动期货上涨，但面临11月仓单注销压力，预计短期偏强震荡，上行空间有限。近月合约与421交割套利空间缩小。

现货市场分析

• 价格：华东通氧553升水310元，421牌号贴水约940元。现货累计上涨，龙头企业报价上调，带动期价小幅反弹。
• 供需平衡：供应增加（西南高开工、北方复产预期），但多晶硅补库需求支撑基本面；库存从厂库转移至期货交割库，现货流通收紧。
• 长期展望：多晶硅新增产能释放托底需求，库存逐步降低，供应压力缓和。

供需与成本动态

• 供应：产量周度增幅0.17万吨，全国开炉率52.13%，主要增量来自西南地区复产。
• 需求：光伏装机提升多晶硅产量，有机硅产能利用率低但成本压力大，铝合金开工稳定，工业硅消费增速放缓。
• 成本：云南/新疆/四川工业硅成本稳定，硅石和石油焦价格波动；长期看，高品位硅石紧缺或推高成本。

库存与仓单

• 港口库存（89万吨）增至330万吨（黄埔港），厂库存持续下移，但交割库压力未显现。

风险点

• 西南复产/新疆复工不确定、有机硅需求释放、隐性库存压力、成本变动及供需变化。

策略建议

• 持货商/生产商：逢高出货套保。
• 贸易商：点价采购操作。
• 投机者：近月合约区间操作，远月合约可低多；警惕11月注销风险。

数据图表要点

• 价格曲线：华东553/421价格上涨，有机硅DMC稳定，多晶硅有反弹。
• 成本与产量：周四生产成本小幅上涨；产量0.17万吨，库存环比略增。
• 区域对比：新疆/云南对应成本差异明显，全国平均成本稳定。