20210516-开源证券-化工行业周报_聚酯龙头减产20_关注制冷剂行业底部反转机会_37页_4mb

化工行业周报总结

核心内容概述

2021年5月16日，化工行业整体表现积极，板块内64.94%的个股周度上涨，行业指数跑输沪深300指数3.65%。随着全球纺织服装需求复苏，国内化纤行业迎来利好，部分企业减产以提升产品价格。同时，中国正式接受《蒙特利尔议定书》基加利修正案，制冷剂行业有望迎来底部反转。此外，多家企业发布重要公告，涉及产能扩张、技术升级及市场布局，为行业带来新的增长点。

主要观点

1. 化纤行业：海外需求复苏带动国内产能调整

• 美国服装消费快速复苏：2021年3-4月，美国服装及服装配饰店销售额同比大幅增长，表明海外纺服需求持续回暖。
• 国内聚酯龙头减产：某聚酯龙头企业宣布减产20%以上，以应对市场需求，推动价格高位整理。
• 订单转移趋势：印度等国因疫情、物流及政局问题陷入困境，部分订单可能转移至中国，提升国内化纤企业出口。
• 受益企业：华峰化学、新凤鸣、三友化工、恒力石化、荣盛石化等。

2. 制冷剂行业：政策利好带来周期反转机会

• 中国接受基加利修正案：标志着中国将加强氢氟碳化物（HFCs）管控，助力实现“碳中和”目标。
• 三代制冷剂价格触底：R32、R125、R134a价差处于历史低位，下行空间有限，行业底部反转可期。
• HFCs产能冻结时间表：中国HFCs产能预计于2024年冻结，2029年开始逐步削减。
• 受益企业：巨化股份、三美股份、东岳集团等。

关键信息

本周化工股票行情

• 个股表现：405只个股中，263只周度上涨，占比64.94%；135只周度下跌，占比33.33%。
• 涨幅前十：达志科技、震安科技、拉芳家化、东凌国际、ST柳化、ST明科、澳洋健康、金牛化工、*ST德威、茶花股份。
• 跌幅前十：*ST康得、澄星股份、云图控股、江苏索普、广东榕泰、ST海越、玲珑轮胎、新洋丰、中材科技、红太阳。

本周化工品价格走势

• 价格涨跌：97种化工产品价格周度上涨，55种下跌。
• 涨幅前十产品：无烟煤、动力煤、国内天然气、冰晶石、煤沥青、炭黑油、棉短绒、甲醇、二氯甲烷等。
• 跌幅前十产品：液氯、BDO、异丙醇、丙酮、天然橡胶、涤纶短纤、PTA、醋酸、维生素VC、聚合MDI等。

本周化工价差走势

• 价差涨跌：27种价差上涨，32种下跌。
• 涨幅前五价差：“丙烯酸丁酯-0.59×丙烯酸-0.6×正丁醇”、“POY-0.34×MEG-0.86×PTA”等。
• 跌幅前五价差：“PTA-0.655×PX”、“腈纶-0.961×丙烯腈”、“聚醚-0.8×环氧丙烷-0.03×环氧乙烷”等。

重点行业分析

化纤行业

• 价格走势：涤纶长丝价格略有上升，价差扩大，库存增加。
• 需求情况：海外纺服需求持续复苏，国内出口有望改善。
• 产能扩张：新凤鸣、恒力石化、荣盛石化等企业积极扩张产能，受益于行业复苏。

制冷剂行业

• 政策影响：中国接受基加利修正案，推动HFCs管控，制冷剂行业迎来底部反转。
• 价格走势：R22价差底部企稳，R32、R125、R134a价差处于历史低位，下行空间有限。
• 市场前景：第三代制冷剂需求增长，新旧能效升级推动行业复苏。
• 受益企业：巨化股份、三美股份、东岳集团等。

企业动态

重要公告

• 华峰化学：拟定增募资50亿元，用于氨纶和己二酸产能扩建，巩固行业龙头地位。
• 江苏索普：2021年一季度业绩扭亏为盈，醋酸需求增加推动价格上涨。
• 云图控股：受益于复合肥和联碱价格上涨，一季度业绩显著增长。
• 三友化工：粘胶短纤价格高位，库存下降，盈利能力提升。
• 利民股份：代森锰锌和草铵膦价格上涨，对冲百菌清价格下跌影响，业绩增长。
• 恒力石化：一季度业绩亮眼，规划BDO和可降解新材料产能，布局新材料领域。
• 万华化学：MDI行业景气，公司业绩大幅增长，多元化发展推动成长。
• 新和成：蛋氨酸和PPS项目投产，推动业绩增长。
• 金石资源：萤石价格触底回升，产能扩张，公司未来增长可期。
• 华峰化学：氨纶和己二酸产能增长，受益于行业景气。

风险提示

• 油价大幅下跌：可能影响化工品成本。
• 环保督察不及预期：可能对产能释放和成本控制造成压力。
• 下游需求疲软：可能拖累行业增长。
• 经济下行：可能影响整体市场需求和企业盈利能力。

总结

本周化工行业整体表现积极，板块内个股上涨比例较高，显示出市场对行业复苏的乐观预期。化纤行业受益于海外需求复苏和产能调整，制冷剂行业因政策利好迎来底部反转机会。多家企业通过产能扩张、技术升级和市场布局，提升了自身竞争力和盈利潜力。未来需关注油价、环保政策及经济形势对行业的影响，把握行业复苏和政策红利带来的投资机会。