20230219-华泰期货-油料周报_产区余量有限_花生偏强运行_7页_615kb

大豆与花生市场分析总结

核心内容概览

本报告分析了2023年2月中旬大豆与花生的市场行情，重点围绕价格走势、供需关系及未来展望展开。整体来看，大豆市场呈现震荡偏稳态势，而花生市场则表现偏强。

大豆市场分析

价格行情

• 国内期货：豆一主力合约2305本周五结算价为5611元/吨，环比上涨25元，涨幅0.45%。
• 现货价格：
  • 黑龙江：5378元/吨，环比下跌1元
  • 吉林：5410元/吨，环比持平
  • 内蒙古：5393元/吨，环比下跌40元
• 现货基差：
  • 黑龙江：A05-233，环比下跌26元
  • 吉林：A05-201，环比下跌25元
  • 内蒙古：A05-218，环比下跌65元

供需关系

• 供应端：东北地区余粮约6.5成，南方地区余粮约4成，整体供应量较往年有所增加。
• 需求端：下游购货积极性偏低，以随行备货为主，替代品价格偏低抑制了需求增长。
• 市场情绪：农户低价售粮现象普遍，价格下调空间有限，但上涨动力不足。

后市展望

• 预计未来10天，南方降水减弱，中东部气温波动，整体天气接近常年。
• 肉类及蔬菜价格偏低，对大豆消费形成一定压制。
• 大豆市场供需矛盾仍较为明显，行情预计以稳定为主。

花生市场分析

价格行情

• 国内期货：花生2304合约本周收盘11230元/吨，环比上涨628元，涨幅5.80%。
• 现货价格：
  • 辽宁：10494元/吨，环比持平
  • 河北：10669元/吨，环比下跌54元
  • 河南：10747元/吨，环比上涨182元
  • 山东：10048元/吨，环比上涨8元
• 现货基差：
  • 辽宁：PK04-736，环比下跌542元
  • 河北：PK04-561，环比下跌596元
  • 河南：PK04-483，环比下跌360元
  • 山东：PK04-1182，环比下跌534元

供需关系

• 供应端：各产区中小型贸易商库存量偏低，持货商惜售情绪升温，提价意愿明显。
• 需求端：油厂到货量有限，但收购意愿良好；销区市场采购增加，低库存背景下补库需求旺盛。
• 市场动态：部分油厂上调收购价格，推动产区价格全面上涨，整体成交良好。

后市展望

• 花生价格本周强势运行，预计后期价格将保持平稳偏强趋势。
• 基层惜售心理和油厂提价行为是支撑价格的主要因素。

关键信息与主要观点

大豆市场

• 本周国内大豆期货价格小幅震荡，最终微涨。
• 外盘美豆价格波动收窄，国内现货价格基本稳定。
• 供需矛盾突出，农户低价售粮限制了价格下行空间，但上涨动力不足。
• 后市预计以稳定为主，短期内价格波动有限。

花生市场

• 本周花生价格全面上涨，期货与现货联动明显。
• 基层库存偏低，持货商挺价意愿强烈，贸易商提价推动市场情绪。
• 油厂到货量有限，但采购积极，销区市场补库需求增加。
• 预计未来花生价格仍将维持平稳偏强运行。

风险提示

• 大豆市场：无显著风险提示。
• 花生市场：需关注需求走弱风险，尤其是替代品价格变化对消费的影响。

图表说明

• 图1：全球大豆库销比，反映全球供需格局。
• 图2：豆一现货基差，显示期货与现货价差变化。
• 图3：豆一01-05合约价差，反映市场预期。
• 图4：豆一05-09合约价差，反映远期价格趋势。
• 图5：花生01-04合约价差，显示近期价格走势。
• 图6：花生04-10合约价差，反映远期价格预期。
• 图7：中国及各地大豆年度产量，反映供应端情况。
• 图8：黑龙江大豆种植收益成本和利润，反映种植成本与收益。
• 图9：中国及各地花生年度播种面积，反映种植规模。
• 图10：中国花生月度进口量，反映进口情况。

投资策略

• 大豆：单边中性策略，建议观望。
• 花生：单边中性策略，但存在短期上涨可能，可适度关注。

免责声明

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