20230219-华泰期货-玻璃纯碱周报_终端消费弱势_玻碱震荡运行_7页_605kb

终端消费弱势 玻碱震荡运行

核心内容总结

本报告由华泰期货研究院黑色建材组发布，分析了2023年2月玻璃与纯碱市场的运行情况，并对后续走势进行了预测。

玻璃市场分析

• 价格走势：本周玻璃主力合约2305震荡微跌，收盘价为1526元/吨，环比下跌0.2%。现货市场周均价为1680元/吨，环比持平。
• 供应情况：浮法玻璃新增2条冷修产线，企业开工率78.33%，环比下降0.29%。产能利用率79.21%，环比减少0.24%。
• 库存状况：截至2月16日，全国浮法玻璃样本企业总库存8058.3万重箱，环比增加3.57%。
• 需求情况：下游企业开始恢复生产，但市场备货情绪谨慎，按需补库为主。仅有石油焦为燃料的浮法玻璃利润为正。
• 短期展望：玻璃价格受高库存压制，短期偏弱震荡。政策刺激改善远端需求预期，但当前仍面临库存压力，行业盈利基础不足。

纯碱市场分析

• 价格走势：本周纯碱主力合约2305震荡微涨，收盘价为2928元/吨，环比上涨0.79%。现货市场整体持稳运行。
• 供应情况：纯碱整体开工率91.04%，环比下降1.03%。短期新增产量有限。
• 需求情况：前期停车企业逐步复产，下游需求尚可。周度出货率100.21%，环比下降3.23%。轻碱下游产品盈利欠佳，拿货积极性不高。
• 库存状况：国内纯碱厂家总库存29.35万吨，环比下降0.44%。三环节纯碱总库存处于绝对低位。
• 长期展望：后期光伏玻璃投产将带动重碱需求维持强势，而疫后消费改善和地产利好有望推动轻碱需求回升。预计2023年上半年纯碱价格将继续上涨，供需错配格局有望延续至三季度。

主要观点

• 玻璃：短期偏弱震荡，高库存压制价格，地产政策及远端需求预期对市场有一定支撑。
• 纯碱：短期震荡微涨，后期随着光伏玻璃投产，重碱需求强劲，轻碱需求有望回升。
• 跨品种策略：建议多纯碱2305空玻璃2305，或多纯碱2309空玻璃2309。
• 跨期策略：建议多纯碱2305/2309空纯碱2401。

关键信息

• 影响因素：房地产政策、光伏产业投产、纯碱出口数据、浮法玻璃产线复产冷修情况、宏观经济环境变化等。
• 数据支持：报告引用了多个图表，包括玻璃及纯碱价格、库存、产量、利润等，数据来源包括隆众资讯、国家统计局、Wind、海关总署等。

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图表摘要