20240202-中辉期货-玻璃纯碱_临近春节_多空博弈_45页_3mb

玻璃品种分析总结
供给：产量连续下跌，冷修损失量增加，周度产量环比下降0.13%，装置冷修损失量环比增长0.57%。开工率和产能利用率略有上升，但整体供应仍处于高位。
需求：深加工订单天数持续减少（截至1月底16天），需求旺季过去，产销放缓，90%以下区域产销不佳，临近春节需求减弱。
库存：企业库存连续三周累库，折库存天数增至134天，沙河地区社会库存大幅增长40.74%。分地区来看，除沙河外其他区域库存整体偏低。
成本与利润：成本连续七周下移，利润稳定增长。分燃料类型，成本下降、利润改善。
观点：供给高位、淡季需求走弱、累库预期及成本下移对玻璃形成压力，但绝对低库存提供支撑。预计现货价格持稳，操作区间1700-2000。

纯碱品种分析总结
供给：开工率和产量均环比上升，重质碱产量增幅较大，轻质碱产量略有下降。损失量减少，重质化率提高至57.4%。碱厂库存连续两周去化。
需求：下游需求逐步进入淡季，终端工厂备货结束，需求支撑减弱。浮法玻璃需求对纯碱的周度刚需测算为3767万吨，轻质纯碱价格与玻璃品种价差保持100元/吨水平。
库存：纯碱企业整体库存去化，重质和轻质纯碱库存均环比下降，库存可用天数减少。
成本与利润：成本稳定，利润有所提升，氨碱法和联碱法利润环比小幅增长。
观点：基本面处于供需偏松格局，缺乏主动补库动力，但节前资金回笼及宏观情绪偏弱导致盘面情绪走弱。预计价格震荡偏弱，短期价格支撑关注1900元/吨。操作区间1800-2150，跌破2000支撑概率大。

跨品种联动观点
玻璃和纯碱形成负向反馈，前者维持高位供给，后者累库去化共同压制价格区间下沿。
核心建议：浮法玻璃关注1700支撑，纯碱关注1900短期支撑。
风险提示：需关注宏观政策变化、玻璃及纯碱相关原料走势变化。