20180624-川财证券-基础化工行业周报_行业步入淡季_关注低估值_强业绩个股_19页_2mb

周报总结：化工行业淡季与政策影响分析

核心内容概览

本周化工行业整体表现疲软，市场进入淡季，需求端受到抑制，多数化工产品价格下跌，仅维生素D涨幅显著。同时，中美贸易争端持续发酵，对化工产品进口依赖度较高的企业造成影响，而环保政策和行业整合趋势则推动部分细分行业维持高景气。

主要观点

1. 行业淡季与价格波动

   • 化工行业进入淡季，需求疲软导致多数产品价格下跌。
   • 本周仅维生素D价格大幅上涨（+37.5%），其他如尿素、环氧丙烷、氟化铝等少数产品上涨。
   • 供给端受环保政策影响，部分污染较大的行业面临压力，但供需结构持续改善的细分行业仍保持高景气。

2. 中美贸易争端影响

   • 中方对原产于美国的659项商品加征25%关税，影响改性乙醇、聚酰胺66切片、丙烯腈、聚碳酸酯等化工产品。
   • 建议关注直接受益于关税政策的行业，如燃料乙醇和PA66，相关标的包括中粮生化和神马股份。

3. 其他政策与行业动态

   • 我国对美韩等进口苯乙烯征收反倾销税，预计影响持续5年。
   • 氢氟碳化物（HFC-23）处置项目获得补贴，推动环保措施落地。
   • 香精香料行业加速全球化整合，行业集中度提升。
   • 欧洲二氧化碳供应不足可能影响啤酒生产，凸显供应链风险。
   • 钾肥新国标即将实施，强化环保与质量标准。

4. 公司动态

   • 亚士创能控股股东计划在未来6个月内增持不低于2000万元的股份，显示对公司未来发展的信心。
   • 红墙股份设立三家子公司拓展西南市场，金正大并购重组事项获无条件通过，飞鹿股份部分股东计划减持，凯美特气子公司进行设备检修，史丹利出售员工持股计划股票。

关键信息

市场表现

• 沪深300指数下跌3.85%，基础化工指数下跌4.82%，在29个行业中排名第12位。
• 本周仅锦纶板块录得上涨，钾肥、磷化工、有机硅板块跌幅较大。
• 个股中，集泰股份涨幅最大（+39.66%），浙江众成跌幅最大（-32.35%）。

行业动态

• 苯乙烯反倾销税：对美韩进口产品征税，税率根据企业不同而异，最高达55.7%。
• 氢氟碳化物补贴：11家化企获得补贴，推动环保项目实施。
• 香精香料整合：行业集中度提升，全球巨头持续收购。
• 二氧化碳短缺：欧洲出现严重短缺，可能影响啤酒供应。
• 钾肥新国标：提升环保与质量标准，推动资源综合利用。

公司动态

• 亚士创能：控股股东计划增持2000万元，显示对公司未来发展的信心。
• 红墙股份：设立子公司拓展西南市场。
• 金正大：并购重组事项获无条件通过，股票复牌。
• 飞鹿股份：部分股东计划减持不超过5.47%的股份。
• 凯美特气：子公司进行设备检修，影响生产。

关键标的推荐

风险提示

1. 宏观经济波动风险

   • 下游需求变化可能对化工行业造成业绩影响。

2. 政策风险

   • 环保政策若低于预期，可能导致产品价格下行及公司盈利下滑。

3. 需求不及预期风险

   • 中美贸易战可能对纺织服装、空调等出口行业造成冲击，影响化工产品需求。

分析师信息

• 分析师：杨欧雯
• 证书编号：S1100517070002
• 联系方式：010-66495688 / yangouwen@cczq.com

行业公司评级

• 证券投资评级：以6个月内证券绝对收益为标准，分为买入、增持、中性、减持。
• 行业投资评级：以6个月内行业相对市场基准指数收益为标准，同样分为买入、增持、中性、减持。

重要声明

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