20241027-国海证券-中国神华-601088.SH-2024年三季报点评_煤炭成本下降_电力规模提升_Q3业绩同_环比增加_6页_251kb

中国神华发布2024年三季报，前三季度营收同比增6%，但归母净利润同比降45%，扣非利润降37%，主要因煤炭价格下跌影响。第三季度业绩显著环比提升，营收、归母净利润、扣非利润分别环比增长67%、217%、271%。煤炭板块产量基本稳定，销量增长，长协销售比例下降，单位成本因剥离量减少而降低，但整体煤炭利润同比下降75%。新建煤矿项目进展顺利，未来产量继续提升。电力板块发、售电量同比双增，但售电价格下降，前三季度电力利润下滑127%。航运、铁路、港口及聚烯烃业务盈利均有下滑，唯航运受益于成本降低盈利修复。分析师预测，公司在2024-2026年将持续增长，维持“买入”评级，估值PE对应当前股价分别为1392、1332、1268倍。风险包括需求下滑、安全事故及政策变动等。