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有色金属早报总结

核心内容概述

2021年6月9日的有色金属早报涵盖了铜、铝、锌、铅、镍、锡等主要金属的市场动态、库存变化、价格走势及未来展望。报告从全球及国内供需、政策影响、成本变化、市场情绪等多个维度进行了分析，为投资者提供了关键的市场信息和操作建议。

主要观点

铜

• 价格走势：昨日伦铜收涨0.65%至10015美元/吨，沪铜主力收至72270元/吨，铜价探低回升。
• 库存与仓单：LME铜库存续增2500吨至127200吨，注销仓单占比降至12.6%，Cash/3M贴水19.3美元/吨。
• 国内情况：上海地区现货升水微跌至100元/吨，市场成交较为僵持，买盘受抑。
• 供应端：5月中国精炼铜产量环比降3.1%，同比增9.5%。预计6月份产量继续环比下滑2.2%。
• 供需与展望：当前供需矛盾不突出，价格走势关注欧美政策变化及矿端供应扰动。短期预计高位震荡，中期海外政策收紧可能带来压力。
• 运行区间：沪铜主力参考区间为71000-73000元/吨。

铝

• 价格走势：铝价近期走势偏弱。
• 库存与仓单：LME铝库存减少9725吨至1666375吨，上期所铝库存超10万吨。
• 市场情绪：抛储问题悬而未决，资金对沪铝偏好下降，持仓稳步下降。
• 现货与比价：国内现货维持升水，沪伦比价显示沪铝拖累。
• 供应端：云南错峰生产逐渐缓解，但再生铅贴水原生铅收窄至150元/吨。
• 运行区间：预计沪铝高位震荡，参考区间为14500-16000元/吨。

锌

• 价格走势：昨日LME锌库存减少1750吨至270350吨，国内社库减少1.54万吨至13.6万吨。
• 现货与比价：国内现货维持升水，沪市现货升水90元/吨。
• 供应端：5月国内精炼锌产量为49.5万吨，同比增长4.5%，环比减少2.0%。国产矿加工费上调，冶炼利润小幅修复，云南限电政策月底前解除，预计供应存在边际增量。
• 运行区间：预计沪锌高位震荡，参考区间为22000-23000元/吨。

铅

• 价格走势：LME铅库存减少1300吨至91050吨，上期所铅库存超10万吨。
• 现货与比价：国内现货维持升水，沪市现货升水100元/吨。
• 供应端：5月原生铅产量同比环比基本持平，再生铅同比增34%，环比增7.7%。供应压力主要来自再生铅。
• 运行区间：预计沪铅高位震荡，参考区间为14500-16000元/吨。

镍

• 价格走势：LME镍价格上涨0.28%，沪镍主力合约价格上涨0.42%至130080元/吨。
• 现货市场：国内现货价格报1305600～132700元/吨，俄镍现货较07合约贴水50元/吨，金川镍升水2000元/吨。
• 进出口与库存：镍板进口亏损缩窄，精炼镍进口量低位，高价下需求转弱。国内社会库存小幅累库。
• 供应与需求：印尼镍铁持续投产，产量和进口增加，但菲律宾镍矿供应增加对镍铁价格成本支撑不足。
• 不锈钢需求：不锈钢高排产下镍铁需求仍有支撑，但需关注海外政策扰动风险。
• 运行区间：预计沪镍主力合约震荡偏强，参考区间为118000～135000元/吨。

锡

• 价格走势：沪锡主力合约下跌0.16%至204360元/吨，伦锡3M电子盘报收30780美元/吨。
• 库存与仓单：LME锡库存不变，现为1920吨；上期所期货注册仓单减少104吨至4551吨。
• 现货市场：国内现货升水，长江有色锡1#平均价为205000元/吨，云南40%锡精矿报收192000元/吨，加工费为13000元/吨。
• 运行区间：预计沪锡维持高位震荡，参考区间为201000-210000元/吨。

关键信息汇总

• 全球GDP预期上调：世界银行将2021年全球GDP增长预期上调至5.6%。
• 就业数据：美国4月JOLTS职位空缺数创历史新高。
• 库存变化：
  • 铜：LME库存增2500吨，注销仓单占比降至12.6%。
  • 铝：LME库存减少9725吨，上期所库存超10万吨。
  • 锌：LME库存减少1750吨，国内社库减少1.54万吨。
  • 铅：LME库存减少1300吨，上期所库存超10万吨。
• 现货升贴水：
  • 铜：上海地区现货升水微跌至100元/吨。
  • 铝：现货升水10元/吨。
  • 锌：现货升水90元/吨。
• 供应变化：
  • 铜：5月产量环比降3.1%，预计6月继续环比下滑。
  • 铝：再生铅产量同比增34%，环比增7.7%。
  • 锌：5月产量同比增4.5%，环比减2.0%。
  • 镍：国内社会库存小幅累库，印尼镍铁持续投产。
  • 锡：云南锡精矿加工费为13000元/吨。

市场展望与操作建议

• 短期走势：铜、锌、铅、镍等金属预计高位震荡，锡维持高位震荡。
• 中期风险：欧美政策收紧预期可能对铜价产生压力，需关注印尼镍铁-高冰镍产线投产进度。
• 操作建议：建议投资者关注政策变化、库存变动及供需调整，短期可观望，中期需防范政策风险。

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