20220628-国金证券-家电行业研究_产业在线5月冰箱数据点评-行业整体承压_海尔市占率提升_6页_742kb

消费升级与娱乐研究中心 - 家电行业研究总结

核心内容

本报告聚焦家电行业，特别是冰箱市场在2022年5月的表现，分析了行业整体及主要企业的市场数据、竞争格局和投资建议。

主要观点

• 行业整体承压：5月冰箱行业总产量为602万台，同比下降15%；销量为637万台，同比下降15%。行业面临高成本与低需求的双重压力，企业普遍选择降低库存。
• 内销市场疲软：5月内销量305万台，同比下降10%。主要受疫情及居民收入和消费水平下降影响，刺激政策效果有限。
• 外销需求疲软：5月出口量331万台，同比下降18%。全球通胀背景下，海外购买力减弱，出口市场整体表现不佳。
• 海尔表现优于行业：在内销市场，海尔5月销量114万台，同比增长3%；累计内销578万台，同比增长1%。其市场份额和提价能力均优于同行。
• 海信与美的表现疲软：海信5月内销量29万台，同比下降19%；美的5月内销量40万台，同比下降22%。两者市场份额均有不同程度下滑。
• 外销市场格局变化：海尔外销市占率较低，仅为2.1%（+0.4pct）；美的外销市占率下降明显，为15%（-3.9pct）。

关键信息

市场数据概览

内销市场表现

外销市场表现

市场份额变化

• 5月单月CR3：60%（+1.5pct）

• 1-5月累计CR3：62.8%（+2.8pct）

• 海尔市占率：37.4%（+4.6pct）

• 海信市占率：9.5%（-1.1pct）

• 美的市占率：13.1%（-1.9pct）

• 5月单月外销CR3：53.3%（-5.2pct）

• 1-5月累计外销CR3：54.3%（-2.6pct）

• 奥马市占率：19.3%（-1.1pct）

• 海信市占率：19%（-0.2pct）

• 美的市占率：15%（-3.9pct）

投资建议

• 关注企业能力：在新消费时代，建议重点关注具备以下能力的企业：
  • 大数据驱动的全产业链快速反应能力
  • 海外市场的综合运营能力
  • 产品和品牌力支撑的提价能力
• 推荐企业：持续推荐关注白电龙头海尔智家、美的集团、格力电器。

风险提示

1. 原材料涨价风险：目前大宗原材料价格仍处于高位，若长期维持，将对企业盈利产生压力。
2. 疫情反复风险：疫情可能对线下销售造成持续影响，进而影响企业生产和销售。
3. 需求不及预期风险：居民储蓄意愿较强，耐用消费品需求疲软，市场恢复仍需时间。

投资评级说明

行业投资评级说明

特别声明

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