公募基金2020年一季报转债持仓总结：防御性显著增强，可交债持仓提升-20200423-光大证券-16页_1010kb

公募基金2020年一季报可转债持仓总结

核心内容

2020年一季度，公募基金的可转债持仓市值显著增长，达到1095.94亿元，环比增长16.81%，占公募基金净值比例为0.67%，较2019年12月末上升0.01个百分点。同时，持有可转债市值超过1000万元的基金数量增加至609只，较2019年12月末增长35只。基金配置的防御性显著增强，主要增持估值偏低的可交换债及沪深300成分股相关的可转债。

主要观点

• 持仓规模扩大：公募基金的可转债持仓市值持续上升，显示出对可转债市场的关注度和配置意愿。
• 防御性增强：在经济增速下行压力较大的背景下，公募基金更倾向于配置估值较低的可转债，以降低投资风险。
• 特定个券受青睐：如17宝武EB、东财转2、G三峡EB1、希望转债等，成为公募基金重仓配置的个券。

关键信息

公募基金持仓情况

• 2020年3月末，公募基金可转债持仓市值为1095.94亿元，环比增长16.81%。
• 持有可转债市值超过千万的基金数量增加至609只，较2019年12月末增加35只。
• 混合债券型二级基金的可转债持仓市值占比最高，达到56.52%。
• 偏债基金的可转债持仓市值占比达89.60%，显示出其对可转债的偏好。

持仓个券分析

• 持有基金数排名前10的可转债：光大转债、苏银转债、中信转债、海大转债、中天转债、远东转债、明泰转债、17宝武EB、招路转债、长征转债。
• 持有基金数增量排名前10的可转债：海大转债、远东转债、欧派转债、游族转债、东财转2、桃李转债、康弘转债、好客转债、华安转债、合兴转债。
• 持仓市值排名前10的可转债：光大转债、苏银转债、17宝武EB、浦发转债、18中油EB、17中油EB、G三峡EB1、中信转债、16凤凰EB、国君转债。
• 持仓市值增量排名前10的可转债：17宝武EB、东财转2、18中油EB、希望转债、17中油EB、欧派转债、15国盛EB、游族转债、桃李转债、中天转债。

转债基金持仓情况

• 2020年3月末，41只转债基金的可转债持仓市值为228.61亿元，环比增长29.23%。
• 可转债持仓市值排名前5的转债基金为长信可转债、汇添富可转债、兴全可转债、中欧可转债、富国可转债，其中前5只基金的持仓市值均超过20亿元。

重仓个券分析

• 重仓基金数排名前12的可转债：光大转债、浦发转债、G三峡EB1、苏银转债、中信转债、东财转2、19中电EB、广汽转债、烽火转债、希望转债、18中油EB、17宝武EB。
• 重仓基金数增量排名前6的可转债：东财转2、G三峡EB1、烽火转债、希望转债、18中油EB、17宝武EB。
• 重仓市值排名前10的可转债：光大转债、G三峡EB1、浦发转债、苏银转债、希望转债、东财转2、顺丰转债、木森转债、17宝武EB、张行转债。
• 重仓市值增量排名前10的可转债：希望转债、东财转2、G三峡EB1、木森转债、浦发转债、17宝武EB、电气转债、恩捷转债、国君转债、九州转债。

风险提示

• 经济增速低于预期：可能导致可转债市场整体表现不佳。
• 相关产业发展低于预期：影响可转债的正股价格表现。
• 正股价格波动高于预期：增加投资风险。
• 可转债估值偏高：可能影响基金的回报率。

结论

公募基金在2020年一季度对可转债的配置显著增加，显示出更强的防御性。主要配置的可转债包括估值较低的可交换债和沪深300成分股相关债券，如17宝武EB、东财转2、希望转债等。尽管可转债市场整体估值偏高，但基金仍倾向于选择相对稳定和低估值的个券进行配置。