20210924-宝城期货-油脂全线大涨_油强粕弱显现_6页_584kb

研究创造价值总结

核心内容概述

本报告由宝城期货金融研究所毕慧撰写，发布于2021年9月24日，主要分析了当时油脂市场的走势及影响因素，包括国际出口数据、巴西和阿根廷的农业情况、现货市场价格变动以及未来市场走势预测。

主要观点

国际市场动态

• 美国大豆出口放缓：美国农业部数据显示，2021/22年度美国对中国大豆出口装船量大幅减少，反映出对华出口步伐放慢。尽管美国农业部上调了对中国大豆进口量的预测，但出口销售仍同比减少42.9%。
• 巴西大豆播种进展：巴西帕拉纳州大豆播种完成3%，较一周前增加2%。土壤墒情优于去年同期，预计2021/22年度播种面积将增加1%。玉米和小麦播种及收割进度也有所提升。
• 阿根廷大豆压榨情况：阿根廷8月份大豆压榨量环比下降7.4%，但同比上升4%。由于政府下调了生物柴油掺混率，部分压榨商减少产能，影响了豆油出口预期。

现货市场表现

• 油脂全线大涨：豆油、棕榈油、菜油等品种价格均上涨，尤其是棕榈油涨幅显著，超过2.5%。
• 油强粕弱格局：油脂价格强势上涨，而豆粕价格相对疲软，显示油粕轮动效应。

后市展望

• 短期走势：油脂期价强势不改，但波动加剧，建议短多参与。
• 支撑因素：马来西亚棕榈油产量下滑、出口增长，以及国际能源价格上涨对油脂市场形成支撑。
• 国内基本面：国内油脂市场基本面依然强劲，豆粕库存压力缓解，供需转向偏紧，对豆粕价格构成支撑。
• 市场轮动：在油脂与豆粕轮动的市场环境下，下方支撑较强，整体保持偏多思路。

关键信息

• 国际出口：美国对华大豆出口大幅减少，巴西播种条件良好，阿根廷压榨量同比上升但环比下降。
• 价格趋势：油脂价格普遍上涨，豆粕价格相对走弱，油强粕弱格局明显。
• 市场因素：天气炒作、需求变化、政策调整（如阿根廷生物柴油掺混率）等均对市场产生影响。
• 投资建议：短期油脂市场偏强，建议采取短多策略，关注天气和需求变化。

宝城期货营业部信息

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