20220327-华融融达期货-不锈钢周报_伦镍跌停又涨停行情较极端_不锈钢冲高回落后或再次蓄势_7页_1mb

不锈钢市场行情总结

核心内容概述

2022年3月，不锈钢市场经历了较为极端的行情波动，伦镍跌停后又涨停，不锈钢期货冲高回落，显示出市场对宏观环境及供需变化的高度敏感。同时，出口数据、成本端变化、政策调控及疫情对产业链的影响成为市场关注的焦点。

主要观点与关键信息

宏观环境

• 美联储加息预期增强：美联储官员支持5月加息50个基点，点阵图暗示全年至少加息六次，以控制通胀。
• 俄乌冲突影响全球：冲突导致能源价格波动，加剧了全球经济不确定性，对不锈钢产业链造成压力。
• 中国货币政策保持独立性：央行结束净投放，月底流动性压力可能加大，但不改变宽松政策的基调。

供应情况

• 国内疫情导致运输受限：多地疫情管控影响钢厂原料供应，部分钢厂降负荷排产。
• 铬矿与镍矿库存低位：港口铬矿库存减少17.5万吨，镍矿库存持续下降，原料供应紧张。
• 铬铁、镍铁进口不及预期：1-2月中国镍铁进口量同比增加12.23%，但3月铬铁供应因疫情及检修影响，部分电炉延期投产。
• 印尼镍铁出口稳定：3月印尼镍铁发运至中国32.18万吨，预计二季度供应将改善。

需求情况

• 出口表现突出：1-2月中国向俄罗斯出口不锈钢5.37万吨，同比增幅56.98%，对欧盟出口预期良好。
• 下游需求疲软：受疫情影响，物流受限，下游采购维持刚需，现货价格波动较大。
• 304废料价格上涨：支撑不锈钢现货价格，市场整体易涨难跌。

价格与市场走势

• 伦镍走势极端：3月合约交割后，两次涨停，LME实施熔断机制，交易时间调整。
• 沪镍维持高位：主力合约移至05合约，盘面持续在20万上方运行。
• 不锈钢期货波动：SS2205合约支撑位在20000，压力位在21600，技术指标显示多头信号减弱，需关注2万整数位支撑。
• 库存持续去库：3月24日全国主流市场不锈钢库存降至78.4万吨，无锡与佛山库存下降明显。

操作建议

• SS2205合约：关注20000附近支撑，21600附近压力，建议谨慎操作。
• 期镍波动大：由于人为干预可能性增加，需密切留意资金流向。

风险提示

• 关税与出口政策：可能对不锈钢出口造成影响。
• 累库风险：若库存持续增加，将对价格形成压力。
• 俄乌冲突持续：可能进一步影响能源及原材料价格。
• 疫情反复：对原料运输和钢厂排产造成不确定性。

技术分析

周K线与日K线

• 周K线：不锈钢维持上行趋势，收出较长上影线，技术指标偏强。
• 日K线：波动率上升，跳空高开后回落，BOLL指标向上张口，中轨上移至19500附近，MACD红柱缩量，KDJ交死叉，多头信号减弱。

基差与仓单

• 基差波动较大：本周平均基差变化区间为-725—420，弱基差区间叠加成本支撑，不建议进行基差交易。
• 仓单维持高位：上期所注册仓单量相对较高，社库水平略高，需关注仓单变化对价格的影响。

结论

不锈钢市场在宏观不确定性与供需变化的双重影响下，呈现波动加剧的特征。尽管短期成本支撑较强，但需警惕疫情反复、出口政策变化及国际局势对市场的进一步冲击。建议投资者关注2205合约支撑位与压力位，合理配置对冲头寸，谨慎应对市场波动。