20230521-安信证券-交通运输行业周报_快递估值极具吸引力_VLCC运价触底回升_24页_2mb

交通运输行业周报总结

快递物流

• 2023年需求修复性增长，增速约12%，主要受益消费复苏。
• 行业竞争加快，头部企业（如顺丰、圆通、韵达）份额分化，盈利稳健。
• 当前估值极具吸引力，短期关注价格竞争风险，长期看好龙头弹性。
• 重点推荐：顺丰控股、中通快递、圆通速递、申通快递、德邦股份、韵达股份。

航空与机场

• 国内航班量超疫情前水平，国际线加速复苏，五一假期需求强劲。
• 上市航司业绩有望改善，供给端运力引进缓慢，中长期供需反转带来弹性。
• 机场方面，国际客流恢复势头强，免税业务潜力大。
• 重点推荐：春秋航空、吉祥航空、中国国航、南方航空、中国东航；上海机场、白云机场。

航运

• VLCC运价触底回升，受OPEC+减产结束和需求增长推动，预计下半年持续上行。
• 油运行业景气周期明确，供给增长低，需求端补库存和地缘冲突提振。
• 重点推荐：招商南油、中远海能、招商轮船。

综合推荐组合

• 顺丰控股、圆通速递、春秋航空、中国国航、白云机场、上海机场、招商轮船、中远海能、招商南油。

风险提示

• 宏观经济下滑风险、快递价格战超预期、油价和人力成本上升。