20210925-中国银河-环保公用_碳中和周报_关注能耗双控政策对碳中和相关行业的影响_22页_948kb

碳中和周报总结

核心内容

2021年9月25日发布的行业周报聚焦于“碳中和”背景下，能耗双控政策对水泥、钢铁、煤炭等行业的深远影响。报告指出，当前市场环境正面临多重因素交织，包括政策调控、市场需求变化及国际煤炭供应格局调整，这些因素共同推动了部分行业价格的上涨及市场格局的变化。

主要观点

水泥行业

• 由于能耗双控政策和限电停产，水泥企业被动减产，库存下降，市场需求向好，导致水泥价格创历史新高。
• 建议关注华东、华南地区的水泥龙头企业，预计未来2-3个月水泥价格仍维持高位。
• 水泥价格的上涨主要受煤炭成本上升影响，部分区域水泥企业面临库存压力。

钢铁行业

• 受江苏省能耗双控影响，钢材供应量下降，库存减少，钢价震荡上涨。
• 随着四季度限产政策的执行，钢材供需偏紧，预计钢价有较强支撑。
• 建议关注环保技术优、控本能力强的钢企及成长型新材料相关标的。

煤炭行业

• 煤价维持高位，尤其是动力煤，秦港5500大卡动力煤价格涨至1502元/吨，环比上涨15.36%。
• 虽然整体供需矛盾有所缓解，但煤炭新批复产能有限，煤价有望维持高位。
• 建议关注资源禀赋优越、成长性良好的陕西煤业、中国神华及焦煤行业龙头山西焦煤。

环保公用行业

• 公用环保行业迎来政策密集窗口期，预计在“十四五”规划推动下，清洁能源转型和污染防治将成为重点。
• 资源回收再生板块将加速发展，危废资源化、垃圾焚烧、再生塑料等领域值得关注。
• 推荐关注瀚蓝环境、伟明环保、高能环境、浙富控股、英科再生等公司。

关键信息

• 政策影响：能耗双控政策对水泥、钢铁等行业造成显著影响，导致部分企业限产或停产。
• 市场变化：水泥价格创历史新高，钢价震荡上涨，煤炭价格维持高位。
• 行业趋势：环保行业迎来政策窗口期，资源回收再生板块将加速发展；建材行业关注绿色转型与市场供需变化。
• 国际动态：中国从美国进口煤量暴增近7倍，美国投资建设新钢厂，缅甸与俄罗斯重启联建钢厂项目。
• 区域发展：重庆、广西、湖南等地出台政策推动水泥行业绿色转型和区域协同发展。

投资建议

• 环保行业：推荐瀚蓝环境、伟明环保、高能环境、浙富控股、英科再生等。
• 建材行业：推荐华新水泥、上峰水泥、中国巨石、北新建材、东方雨虹、科顺股份、凯伦股份、旗滨集团、南玻A等。
• 钢铁行业：推荐宝钢股份、华菱钢铁、永兴材料、抚顺特钢、中信特钢等。
• 煤炭行业：重点推荐陕西煤业、中国神华、山西焦煤等。

风险提示

• 原料价格大幅波动的风险；
• 下游需求不及预期的风险；
• 限产落地效果不及预期的风险；
• 政策力度不及预期的风险；
• 行业新增产能超预期的风险；
• CCER未能及时重启的风险；
• 政策调控压力下煤价大幅下跌的风险。

行业数据

水泥行业

• 本周水泥价格上涨至510.67元/吨，环比上涨11.17%；
• 浮法玻璃价格小幅回落，均价为3110.54元/吨，环比下降0.85%。

煤炭行业

• 港口煤价维持强势，动力煤价格涨至1502元/吨，环比上涨15.36%；
• 炼焦煤和焦炭价格环比持平，但整体价格仍处于高位。

钢铁行业

• 五大钢材产量环比减少60.91万吨，表观消费量环比减少34.81万吨；
• 钢材库存量连续7周下降，长材去库尤为明显。

行情回顾

• 全国碳市场：本周碳排放配额（CEA）总成交量11,572吨，总成交额507,298.30元，收盘价为44.36元/吨，环比上涨2.14%。
• 行业表现：公用事业行业本周涨跌幅为5.32%，跑赢沪深300指数；建材、钢铁、煤炭行业均跑赢沪深300指数。

附录

• 项目中标&对外投资：环保、建材、钢铁、煤炭等行业有多家公司获得项目中标或进行对外投资。
• 增减持&质押冻结：多家公司涉及股东增减持及股份质押。
• 资产重组&收购兼并：部分企业进行资产重组或收购兼并活动。

分析师信息

• 严明：环保行业分析师，材料科学与工程专业硕士。
• 王婷：建材行业分析师，武汉大学经济学硕士。
• 潘玮：煤炭行业分析师，清华大学管理学硕士、金融学学士。

评级标准

• 行业评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避。
• 公司评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避。

联系信息

• 中国银河证券股份有限公司研究院
• 深圳市福田区金田路3088号中洲大厦20层
• 上海浦东新区富城路99号震旦大厦31层
• 北京丰台区西营街8号院1号楼青海金融大厦
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