20210308-万联证券-汽车行业周观点报告_稳定和扩大汽车消费_加大新能源汽车发展实现碳中和_10页_948kb

汽车行业周观点报告总结

核心内容

本报告聚焦于2021年3月汽车行业的发展趋势、政策动向及投资建议，分析了行业整体表现、重点动态及公司公告，并提供了风险提示和投资评级信息。

主要观点

• 政策支持：政府工作报告提出要稳定和扩大汽车、家电等大宗消费，取消对二手车交易不合理限制，增加停车场、充电桩、换电站等设施，加快建设动力电池回收利用体系，同时推进碳达峰、碳中和工作，为新能源汽车发展注入新动力。
• 行业趋势：2021年2月乘用车零售量达119万辆，1-2月累计零售335万辆，同比增速约71%，表现良好。预计上半年乘用车市场仍将保持增长态势。
• 板块表现：上周汽车行业指数上涨1.18%，跑赢沪深300指数2.57个百分点。其中，商用载客车涨幅最大（9.65%），而乘用车板块微跌0.11%。
• 估值情况：当前汽车行业整体PE（TTM）为29.5倍，高于近9年历史均值18.4倍；PB为2.5倍，高于历史均值2.3倍。子行业中，乘用车和商用车的PE、PB均高于历史平均水平。
• 投资建议：建议关注低估值的一线自主乘用车企业及相关零部件供应商，预计业绩稳健的个股将在后续政策发力和年报披露中表现良好。

关键信息

1、行情回顾

• 上周汽车（申万）行业指数上涨1.18%，跑赢沪深300指数。
• 乘用车板块微跌0.11%，商用载货车上涨5.81%，商用载客车上涨9.65%。
• 汽车零部件上涨1.45%，汽车服务上涨0.43%，其他交运设备下跌0.27%。
• 208只个股中，173只上涨，34只下跌，1只持平。
• 涨幅靠前的个股包括正裕工业（28.91%）、东安动力（26.14%）、*ST众泰（22.51%）、福立旺（22.09%）和小康股份（21.09%）。
• 跌幅靠前的个股包括中国汽研（-6.78%）、ST电能（-6.69%）、长安汽车（-6.61%）、阿尔特（-6.45%）和郑煤机（-5.95%）。

2、行业重要动态

• 政策支持：政府工作报告强调稳定和扩大汽车消费，加快建设动力电池回收利用体系，推进碳达峰、碳中和工作。
• 技术进展：本田发布L3级自动驾驶系统，计划2023年量产；特斯拉电动皮卡Cybertruck最快4月推出，是其在该领域的重要布局。

3、公司重点公告

• 西菱动力：2021年第一季度净利润预计为1,500-2,000万元，较上年同期亏损大幅改善，主要得益于军工及航空业务产能释放。
• 江淮汽车：与蔚来控股签署合资意向书，计划在合肥设立合资公司，深化智能网联新能源汽车合作。
• 奥联电子：拟向特定对象发行股票，以增强资金实力，支撑战略发展。

4、行业重点数据跟踪

• 经销商库存：2021年2月库存预警指数为52.2%，环比下降7.9个百分点，同比去年下降29.0个百分点，处于荣枯线之上。
• 传统汽车销量：2021年1月乘用车销量204.5万辆，同比增长26.8%，环比下降11.6%。其中轿车销量增长31.6%，SUV销量增长25.2%，MPV销量增长8.6%。
• 客车与货车销量：2021年1月客车销量3.6万辆，同比增长30.1%；货车销量42.2万辆，同比增长44.3%，其中重卡销量18.3万辆，同比增长57.2%。
• 新能源汽车销量：2021年1月新能源汽车总销量17.9万辆，同比增长238.5%。新能源乘用车销量17.2万辆，同比增长259.1%；新能源商用车销量0.7万辆，同比增长45.0%。

风险提示

• 汽车销量不及预期
• 新能源汽车销量不及预期
• 政策不及预期
• 全球疫情反复

投资评级

• 行业投资评级：强于大市（维持）
• 公司投资评级：
  • 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上
  • 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%
  • 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%
  • 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上

基准指数

• 基准指数：沪深300指数

分析师信息

• 分析师：周春林
• 执业证书编号：S0270518070001
• 电话：021-60883486
• 邮箱：zhoucl@wlzq.com.cn