20240414-上海证券-轻工纺服行业周报_造纸行业周期磨底_关注造纸龙头景气度回升_11页_522kb

文档内容总结

核心内容概述

本报告聚焦纺织服饰、轻工制造及跨境电商行业，分析了2024年一季度的市场表现、行业动态及投资建议，指出在整体市场下行背景下，纺织服装和轻工制造行业仍表现优于大盘，尤其关注造纸龙头景气度回升和跨境电商半托管模式的快速发展。

主要观点

1. 纺织服装行业

• 进出口稳增长：2024年一季度，中国进出口总值14313.4亿美元，同比增长1.5%。出口和进口均增长，贸易顺差扩大。
• 出口结构优化：中间品出口规模稳步扩张，其中面料出口增长显著（+20.9%），纱线出口略有下降（-3.2%）。
• 对美欧出口增长：对美国和欧盟的出口分别增长25.1%和24.8%，显示出出口市场恢复良好。
• 行业景气度提升：纺织行业工业增加值、营业收入和利润总额均实现增长，显示行业整体向好。

2. 轻工制造行业

• 造纸行业延续增长：2024年1-2月，全国机制纸及纸板产量同比增长11.9%，利润总额同比增长336.7%，行业景气度显著提升。
• 龙头企业布局扩张：太阳纸业拟新增90万吨浆纸项目，总产能超1200万吨，通过多基地协同增强竞争力。
• 市场表现分化：本周轻工制造行业整体下跌3.83%，但造纸子行业仅下跌0.95%，表现优于其他子行业。

3. 跨境电商行业

• 进出口增长显著：2024年一季度，我国跨境电商进出口总额达5776亿元，同比增长9.6%。
• 速卖通半托管模式进入高速发展：该模式降低了卖家门槛，释放了更多运营自主权，吸引大量商家加入，订单增长迅猛。
• 多平台布局半托管：阿里国际站、Temu等平台相继推出半托管模式，形成竞争格局，推动行业创新与增长。

关键信息

• 市场表现：
  • A股SW纺织服饰行业指数下跌0.53%，轻工制造下跌3.83%。
  • 纺织服装在申万31个行业中涨幅排名第四，轻工制造排名第十九。
• 北上资金动向：
  • 本周北上资金增持了致欧科技、华孚时尚、富安娜、天振股份、博汇纸业、五洲特纸、华利集团、周大生、老凤祥、紫江企业等股票。
• 行业数据亮点：
  • 2024年一季度，纺织品服装出口总额451亿美元，同比增长14.3%。
  • 造纸行业利润总额同比增长336.7%，显示行业景气度显著回暖。
• 重点企业动态：
  • 太阳纸业：总产能超1200万吨，拟新增90万吨浆纸项目，增强市场竞争力。
  • 义乌对法国出口额增长42%，体育用品出口增长70.5%，受益于奥运赛事带来的订单需求。
  • 迪卡侬集团2023年收入156亿欧元，同比增长1.15%，线上销售占比提升至17.4%。

投资建议

• 纺织服装（A股）：关注报喜鸟、比音勒芬、海澜之家、伟星股份、华利集团、锦泓集团、台华新材、歌力思、三夫户外等公司。
• 纺织服装（港股）：关注安踏、李宁、波司登等企业。
• 轻工制造：建议关注欧派家居、志邦家居、匠心家居、顾家家居、慕思股份、公牛集团、太阳纸业、浙江自然等。
• 跨境电商：关注拼多多（美股）、华凯易佰、赛维时代、致欧科技等。

风险提示

• 原材料价格波动
• 终端消费疲软
• 行业政策变动
• 市场竞争加剧

行业趋势展望

• 纺织服装出口持续增长，特别是对美欧市场表现强劲。
• 造纸行业进入周期底部，龙头企业有望率先复苏。
• 跨境电商半托管模式快速普及，推动行业增长与创新。