20210711-天风证券-机械设备行业_华晟HJT电池转换效率达25.26_锂电设备转入卖方市场_25页_1mb

机械设备行业分析总结

核心内容概述

本文主要分析了机械设备行业中锂电设备、光伏设备及工程机械领域的最新动态与市场趋势。重点讨论了锂电设备的产能扩张、光伏设备的技术突破与成本优化，以及工程机械行业面临的市场变化和投资建议。

主要观点

1. 锂电设备

• 产能扩张：2021年多家企业步入百GWH扩产阶段，如亿纬锂能和中航锂电，预计2022年中航锂电规划产能达200GWh，“十四五”期间将超过300GWh。
• Northvolt进展：Northvolt在瑞典扩建至60GWh，计划2021年实现大规模生产，初期产能为16GWh，随后提升至40GWh以上。
• 市场供需紧张：2021年锂电设备主流厂商获取订单近450亿元，其中锂电业务订单达348亿元，约为2020年收入的2.98倍和2.31倍，锂电设备进入卖方市场。
• 投资建议：持续推荐行业龙头先导智能，后段核心企业杭可科技，受益标的包括海目星、利元亨、星云股份、瀚川智能、赢合科技等。

2. 光伏设备

• HJT技术突破：安徽华晟与迈为股份合作，M6 HJT电池转换效率达25.26%，刷新世界纪录，成为全球第二家将HJT电池电流密度提升至40mA/cm²的企业。
• TOPCon与HJT技术：TOPCon和HJT不断刷新效率记录，其中HJT在2023年后将具备经济性优势，成本低于PERC电池。
• 组件成本与效率：通过测算，2021年PERC电池成本为0.614元/W，TOPCon为0.672元/W，HIT为0.703元/W；2023年HIT成本降至0.542元/W，具备较强竞争力。
• 组件参数：各公司HJT与TOPCon组件的效率和功率不断提升，如隆基、晶科、华晟等，其中HJT组件在2023年将开始对PERC进行替代。

3. 工程机械

• 市场销量：2021年6月挖掘机销量同比下降约6.2%，国内市场销量为16965台，出口市场为6135台，同比增长约111.5%。
• 销量下滑原因：春季销售旺季前移、小挖需求回落、原材料上涨及环保政策影响。
• 投资建议：聚焦于行业龙头，推荐三一重工、中联重科、恒立液压、艾迪精密等。

关键信息

1. 锂电设备

• 亿纬锂能：荆门项目总产能达104.5GWh，2021年引入配套产业，预计2022年进一步扩产。
• 中航锂电：武汉基地一期计划新建产能20GWh，总投资100亿元，2021年实际产能超100GWh，2022年规划达200GWh。
• 订单情况：2021年主流厂商获取订单近450亿元，其中锂电业务订单达348亿元，显示供需紧张。
• 二线厂商机会：由于产能紧张，订单逐步向二线厂商扩散，市场格局可能发生变化。

2. 光伏设备

• HJT技术：华晟HJT电池效率达25.26%，在2023年后将具备成本优势，逐步替代PERC。
• TOPCon技术：隆基、晶科等企业持续提升TOPCon效率，成本逐步下降，预计2022年后与HJT共存。
• 技术经济性：HJT在2023年后成本低于TOPCon，具备较强竞争力，可能成为主流技术。

3. 工程机械

• 销量变化：2021年6月挖掘机销量同比-6.2%，显示市场调整。
• 出口增长：出口市场增长显著，显示国际市场潜力。
• 市场预测：预计未来需求将逐步恢复，重点关注行业龙头。

风险提示

• HJT降本不及预期：HJT技术成本下降速度可能低于预期。
• 下游投资不及预期：下游锂电企业扩产可能不及预期，影响设备需求。
• 行业竞争加剧：锂电设备和光伏设备市场竞争可能加剧。
• 原材料价格波动：原材料价格上涨可能影响设备成本和利润。

关键数据与图表

锂电设备订单情况

• 2021年主流厂商获取订单近450亿元，其中锂电业务订单达348亿元。
• 2020年收入为150.4471亿元，2021年新增订单448亿元，显示行业增长。

HJT与TOPCon效率与成本对比

• 2021年PERC成本0.614元/W，TOPCon成本0.672元/W，HIT成本0.703元/W。
• 2023年HIT成本降至0.542元/W，低于PERC和TOPCon，具备经济性优势。

光伏组件参数

• 各公司HJT与TOPCon组件效率与功率持续提升，显示技术进步。
• 2023年HJT组件效率有望达到26.00%，成为市场主流技术。

投资建议

• 锂电设备：推荐先导智能、杭可科技，受益标的包括海目星、利元亨、星云股份、瀚川智能、赢合科技等。
• 光伏设备：关注HJT技术发展，推荐华晟、隆基、晶科等企业。
• 工程机械：聚焦于行业龙头，推荐三一重工、中联重科、恒立液压、艾迪精密等。

总结

本文详细分析了机械设备行业中锂电设备、光伏设备和工程机械领域的最新动态与市场趋势，强调了技术突破、产能扩张和市场供需变化的重要性。通过对比不同技术的成本与效率，指出HJT在2023年后将具备经济性优势，成为主流技术。同时，建议投资者关注行业龙头，把握市场机遇。