20160113-光大证券-机械行业2016年度投资策略：智造强基，缺一不可_2mb

文档总结

核心内容

本文档是光大证券股份有限公司发布的《机械行业2016年度投资策略》，作者为王海山。报告聚焦于中国制造业的转型升级趋势，特别是“智能制造”与“工业强基工程”两大主线，并对相关行业及重点公司进行了分析与推荐。

主要观点

1. 机械行业面临压力

• 2016年机械行业整体承压，传统机械行业受固定资产投资增速下滑影响，业绩持续下滑。
• 2015年机械行业指数上涨46.7%，但估值上升，行业并购与次新股表现突出。

2. 智能制造是主攻方向

• 中国制造业正经历从机械化、电气化、自动化向智能化的转型。
• 人口周期决定制造业必须向自动化、智能化升级，尤其在3C行业，自动化需求增长迅速。
• 3C行业人工成本上升快，推动机器替代人工，回收期缩短。
• 推荐关注智云股份，重点关注山东威达和黄河旋风。

3. 工业强基工程是制造强国的关键

• 工业强基工程强调核心基础零部件、先进基础工艺、关键基础材料和产业技术基础的国产化。
• 中国在高端制造领域仍依赖进口，如核电主泵、高铁轴承、工业机器人核心部件等。
• 推荐关注豪迈科技、纽威股份等在核心零部件国产化方面表现突出的公司。

关键信息

行业趋势

• 中国制造业正向智能制造和工业强基方向发展。
• 人口结构变化导致劳动力供给下降，制造业智能化升级迫在眉睫。
• 3C行业自动化需求高，自动化设备具有消耗品属性，升级空间大。
• 一般工业领域（如汽车、家电、机械）自动化程度低，未来升级潜力巨大。

投资建议

• 巨星科技：受益于汇率贬值，业绩弹性高；智能工具与服务机器人开始推向市场，业绩增长潜力大。
• 豪迈科技：轮胎模具龙头，市占率持续提升；精密铸造与燃气轮机部件业务快速增长，未来成长空间大。
• 纽威股份：阀门行业龙头，致力于高端阀门进口替代；研发管理优势显著，有望成为行业整合者。

重点公司推荐

风险提示

• 固定资产投资增速持续下降，机械行业整体业绩低迷。
• 石油炼化行业受油价影响，固定资产投资可能减少。
• 转型并购公司，收购标的业绩可能不达预期。

行业及公司评级体系

• 买入：未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上。
• 增持：未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5%至15%。
• 中性：未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至5%。
• 减持：未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5%至15%。
• 卖出：未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15%以上。
• 无评级：因无法获取必要资料或存在重大不确定性事件，无法给出明确投资评级。

版权声明

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