20230502-东吴证券-恒力石化-600346.SH-2022年报_2023年一季报点评_公司业绩触底反弹_第二成长曲线空间广阔_3页_447kb

恒力石化2022年年报和2023年一季报显示：公司营收同比增12%至2223亿元，但归母净利润同比下降85%至2318亿元；2023年一季度利润环比大幅改善，增127%至1020亿元，受益于原油价格回落和成本下降。业绩受行业周期性拖累，毛利率下滑明显。公司产业链覆盖炼化、PTA、聚酯及新材料，第二成长曲线聚焦化工新材料，助力未来3-5年盈利提升。盈利预测调整为2023年净利润79亿元（增239%）、2024年129亿元（增64%）、2025年160亿元（增24%）。风险包括原油波动、需求复苏缓慢及产能过剩等因素。维持“买入”评级，PE倍数从479倍降至693倍。