20240812-东证期货-综合晨报_中国7月CPI同比上涨0.5_美国石油钻井总数上升_23页_737kb

报告摘要

上海东证期货综合晨报 20240812

今日解读与研判：

宏观与金融：
- 印证了前期的判断：核心终端需求未启动前，CPI或PPI的边际改善更多受季节性及输入性因素驱动，而非内需本身回暖。尽管CPI略有超预期，实际利率偏高，抑制需求重启。但当前市场主要担忧在于“滞涨”或经济数据持续弱于预期引发更深流动性担忧、美国大选与地缘政治不确定性交织。美股方面，鲍曼理事言论倾向硬着陆与滞胀可能性，对美元和美债利差仍有支撑压制。(5月末剔除“通胀风险上升”，仅3月末称正向出现，但“不过于”惊讶)
- A股本周波幅放大，但交易量持续萎缩显示市场观望情绪浓厚。与美股的分歧放大，依赖美流动性托举可能存在不确定性。
股指期货观点摘录：
- [美股]：鲍曼言论偏鹰，恐修正9月降息预期或引发对滞胀担忧，美指可能回升，市场震荡加剧。
- [A股]：海外波动大，内需牵引弱，谨慎策略为主。建议控制仓位，逢低布局。
商品热闻速递及观点简报：
- 原油：俄罗斯产量超配额，但美国钻机增加提供一定中性支撑；OPEC+后续减产需观察。
- PPI超预期拖累国债期货：倾向于观望；终端需求未启动，实体仍偏弱。
- 大豆/豆粕【转推】：天气良好支撑对巴西等待产量预期修正，美豆有窗口打开可能，对CBOT构成支撑；CBOT压榨&库存报告释放供需信号。
- 白糖精华提炼：巴西干旱气候支持糖价；印度放松出口限制传言待证实，市场高度关注Unica报告；郑糖维持震荡，高升水隐含支撑。郑醇短期检修量下降，市场承压。新棉开始“预采”，下游纺服订单冷清，对盘面扰动较小，存在向上驱动机会。下游实际需求改善预期依然推迟。