20241104-国泰期货-镍_短期宏观决定方向_基本面限制弹性空间_不锈钢_十一月排产偏高_原料成本下方支撑_3页_591kb

镍与不锈钢市场分析总结

核心内容概述

本报告发布于2024年11月4日，由国泰君安期货分析师邵婉嫣与张再宇共同撰写，主要分析了2024年镍与不锈钢市场的基本面和宏观因素，为专业投资者提供市场趋势判断与投资建议。

镍市场分析

基本面数据

• 沪镍主力（收盘价）：当前价格为124,050元/吨，近期价格波动较大，T-1至T-10期间分别下跌210元、1,820元、4,700元、8,850元、2,600元。
• 成交量：当前成交量为109,613手，较T-1成交量11,384手显著增加，但T-5至T-66期间成交量呈现波动趋势。

产业链相关数据

• 1#进口镍：当前价格为123,000元/吨，近期价格波动幅度较大，T-1至T-10期间分别下跌425元、3,150元、5,500元、8,300元、4,400元。
• 俄镍升贴水：当前为-150元/吨，T-1至T-10期间波动较小，呈先跌后涨趋势。
• 镍豆升贴水：当前为-500元/吨，T-1至T-10期间基本保持稳定。
• 近月合约对连一合约价差：当前为-340元/吨，T-1至T-10期间波动频繁。
• 买近月抛连一合约的跨期套利成本：当前为193元/吨，T-1至T-10期间呈波动趋势。
• 高镍生铁（江苏出厂价）：当前价格为1,025元/吨，T-1至T-10期间波动较大。
• 镍板-高镍铁价差：当前为205元/吨，T-1至T-10期间呈现下降趋势。
• 镍板进口利润：当前为-3,514元/吨，T-1至T-10期间利润由正转负。
• 红土镍矿（菲律宾CIF）：当前价格为52元/吨，T-1至T-10期间价格基本稳定。

宏观及行业新闻

• 印尼红土镍矿配额扩大：印尼某重要内贸红土镍矿供应商的2024年配额从1600万湿吨增至3200万湿吨，且2024-2026年三年均获批该量级配额。
• 巴西淡水河谷镍矿暂停：因输电网络受损，淡水河谷的Onca Puma镍矿暂停运营，预计影响第四季度产量约1500-2000吨，但全年产量预测不变。
• 俄罗斯镍产量下滑：2024年前二季度俄罗斯精炼镍产量同比减少1.01%，全年计划产量预计减少9.39%。
• 青美邦二期湿法冶炼产线开通：格林美公司子公司青美邦镍资源二期湿法冶炼产线正式投产。
• 德龙镍业等公司破产重整：江苏省响水县法院已立案审查德龙镍业等四家公司破产重整案。
• 印尼镍产量提升：NCKL或Harita Nickel计划增加镍产量，其HPAL冶炼线将于2024年10月或11月全面投产。
• 必和必拓暂停镍业务：Nickel West业务和West Musgrave项目自2024年10月起暂停，计划在2027年2月前重新评估。

趋势强度

• 镍趋势强度：0（中性）
• 不锈钢趋势强度：0（中性）

不锈钢市场分析

基本面数据

• 304/2B卷-毛边（宏旺/北部湾）：当前价格为13,775元/吨，T-1至T-10期间价格小幅下跌。
• 304/2B卷-切边（太钢/张浦）：当前价格为14,250元/吨，T-1至T-10期间价格波动较小。
• 304/No.1卷（无锡）：当前价格为13,100元/吨，T-1至T-10期间价格呈下降趋势。
• 304/2B-SS：当前价格为705元/吨，T-1至T-10期间价格波动较大。
• NI/SS：当前比值为9.16，T-1至T-10期间呈下降趋势。
• 高碳铬铁（FeCr55 内蒙）：当前价格为8,000元/吨，T-1至T-10期间价格呈下降趋势。

产业链相关数据

• 硫酸镍（电池级）：当前价格为27,350元/吨，T-1至T-10期间价格小幅下跌。
• 硫酸镍溢价：当前溢价为290元/吨，T-1至T-10期间呈波动趋势。

关键信息总结

镍市场

• 短期方向由宏观因素主导，但基本面限制价格弹性。
• 印尼镍矿配额扩大，可能对全球镍供应产生积极影响。
• 俄罗斯镍产量下降，可能对全球镍市场造成一定压力。
• 印尼和中国镍冶炼产能提升，但需关注环保和政策影响。
• 淡水河谷短期产量受阻，但全年产量预测未变。

不锈钢市场

• 十一月排产偏高，但原料成本提供价格支撑。
• 不锈钢价格波动，部分规格价格小幅下跌，但整体表现稳定。
• 高碳铬铁价格持续下滑，对不锈钢成本构成压力。
• 硫酸镍价格与溢价波动，反映市场供需变化。

投资者注意事项

• 投资决策应基于自身风险承受能力。
• 市场信息来源于公开资料，不保证其准确性。
• 报告观点仅供参考，不构成具体投资建议。
• 投资者应自行评估市场风险，谨慎操作。