20240624-中泰期货-甲醇产业链周报_关注MTO装置利润改善_甲醇下方空间有限_25页_1mb

甲醇产业链周报分析总结

一、本周市场情况

1. 甲醇价格走势

   • 本周甲醇盘面震荡走弱，整体表现略转偏弱，主要受内地检修装置复产、供应增加，下游烯烃装置未恢复等因素影响，短期呈现供强需弱局面。
   • 港口现货价格震荡走弱，基差波动，累库速度放缓。

2. 供需分析

   • 内地供应增加，港口到港量缓慢，MTO装置停车导致需求偏弱。
   • MTO综合利润略有修复，部分停车装置重启预期增强，或支撑甲醇价格底部。

3. 区域与价差

   • 华东与内陆地区价差走弱，近远月价差震荡偏弱。
   • PP-3MA价差小幅反弹，中长期仍有下行空间，但MTO利润改善可能缓解压力。

二、产业链利润情况

1. 利润修复信号

   • MTO装置利润改善，重启预期下，供应压力略有缓解，支撑价格。
   • 甲醛、醋酸、DMF等下游利润震荡，开工率基本符合季节性规律。

2. 库存动态

   • 港口库存小幅累库，累库速度低于预期，进口到港量需关注节奏。

三、后市展望

• 短期策略
  建议短期偏弱震荡操作，寻找反弹契机，单边策略暂观望对冲。
• 对冲建议
  PP-3MA价差缩小策略可考虑少量入场。
• 风险提示
  需关注进口增量超预期、装置重启不及预期等风险。