20200906-东吴证券-电气设备新能源行业周报_电动车Q3拐点明确_光伏Q3业绩继续高增_38页_4mb

电气设备新能源行业周报总结

核心内容概览

本周电气设备新能源行业整体表现优于大盘，其中电动车板块迎来Q3拐点，光伏板块业绩继续高增。行业层面，电动车8月合格证10.14万台，同比和环比分别增长38%和11%；光伏组件集采中标结果公布，头部企业表现亮眼；工控自动化市场景气度保持在荣枯线上，制造业PMI为51.0，整体处于景气区间。同时，特高压建设加快，电网投资保持稳定，风电行业进入抢装阶段。

主要观点

电动车板块

• 行业趋势：8月电动车销量同比和环比分别增长38%和11%，Q3全球供应链排产同比50-80%，国内同比30%左右，拐点明确。
• 国内外表现：国内销量和排产双增长，全年预计销量120万辆以上，2021年将恢复高增长至170-180万辆。欧洲销量8月达8.3万辆，同比增170%，预计全年销量将超110万辆，2021年有望翻番。
• 技术趋势：三元811仍是主流研发方向，CTP技术提升523电池竞争力。特斯拉预计Q3-4将保持50%+高增长，电池日可能超预期。

光伏板块

• 需求预期：2020年国内装机预计40-50GW，同比增30-70%；海外需求恢复，预计全球装机量120-130GW，同比增10%左右。2021年全球装机量有望达到160GW以上，同比增30%。
• 产业链价格：硅料价格企稳，单晶硅片价格稳定，多晶硅片价格维持高位。组件价格受玻璃涨价影响，持稳运行。

工控与电力设备

• 行业表现：8月制造业PMI为51.0，仍在荣枯线上。大型企业PMI为52.0，中型51.6，小型47.7，整体景气度较高。
• 产品趋势：伺服产品、低压变频器、PLC等需求增长，工控龙头订单持续增长，强烈看好工控龙头。
• 特高压建设：特高压项目持续推进，如青海-河南、张北-雄安等，带动相关设备企业业绩增长。

关键信息

重点推荐标的

• 电动车及特斯拉产业链：宁德时代、璞泰来、科达利、宏发股份、汇川技术、恩捷股份、新宙邦、亿纬锂能、欣旺达、星源材质、天赐材料、比亚迪、当升科技、杉杉股份、天齐锂业、赣锋锂业、国轩高科等。
• 光伏板块：隆基股份、通威股份、锦浪科技、晶澳科技、爱旭股份、福莱特、阳光电源、捷佳伟创、林洋能源等。
• 工控及工业4.0：汇川技术、宏发股份、麦格米特、正泰电器、信捷电气等。
• 电力物联网：国电南瑞、国网信通、炬华科技、新联电子、智光电气等。
• 风电：金风科技、日月股份、金雷风电、天顺风能、恒润股份、泰胜风能等。
• 特高压：平高电气、许继电气、思源电气等。

产业链价格分析

• 硅料：国内主流成交价每公斤93-96元，均价94元；海外硅料价格稳定，市场观望情绪浓厚。
• 硅片：单晶硅片价格稳定，多晶硅片价格维持高位。
• 电池片：单晶电池片价格下跌，多晶电池片价格维持平稳。
• 组件：组件价格持稳，受玻璃涨价影响，组件价格面临一定压力。

风险提示

• 投资增速下滑：行业整体增速可能不及预期。
• 政策不达预期：相关政策出台及执行可能影响行业发展。
• 价格竞争超预期：行业竞争加剧可能影响盈利能力。

行情回顾

• 行业表现：电气设备指数上涨0.28%，优于大盘。
• 子行业表现：锂电池上涨3.36%，光伏上涨2.6%，新能源汽车上涨1.93%，核电上涨1.17%，发电及电网上涨0.63%，发电设备下跌0.03%，工控自动化下跌1.53%，风电下跌2.87%。
• 个股表现：涨幅前五为温州宏丰、通合科技、坚瑞沃能、双杰电气、天际股份；跌幅前五为电光科技、金风科技、寒锐钴业、江淮汽车、神力股份。

附：投资建议

• 电动车：重点推荐特斯拉及欧洲电动车供应链龙头，关注比亚迪、亿纬锂能等。
• 光伏：重点推荐光伏龙头，关注隆基股份、通威股份等。
• 工控：关注工控龙头，如汇川技术、宏发股份等。
• 特高压：关注特高压项目相关企业，如平高电气、许继电气等。

行业动态

• 特斯拉：上海工厂Model Y生产线建设进入尾声，柏林工厂将生产新款Model Y及可能生产电池。
• 比亚迪：刀片电池第二座工厂宁乡工厂预计年底试生产。
• 隆基股份：50亿元可转债于9月8日上市。
• 天齐锂业：2020H1营收下滑，控股股东质押股份。
• 宏发股份：大股东减持股份。
• 亿纬锂能：拟发行1.8亿股，募资25亿元。
• 欣旺达：入选东风柳汽换电项目供应商。
• 固德威：科创板上市。
• 福莱特：股票期权激励计划首次授予完成。

数据来源

• Wind、东吴证券研究所、各国官网、公司公告等。

图表目录

• 图1：海外月度电动车销量
• 图2：国内电动车产量
• 图3：特斯拉分季度业绩
• 图4：季度工控市场规模增速
• 图5：龙头公司经营跟踪
• 图6：“五交五直”特高压线路图
• 图7：申万行业指数涨跌幅比较
• 图8：细分子行业涨跌幅
• 图9：本周涨跌幅前五的股票
• 图10-图42：行业及个股价格走势、公告汇总等。

总结

本报告详细分析了电动车、光伏、工控及电力设备等行业的最新动态及市场表现，指出行业拐点明确，重点推荐特斯拉及欧洲电动车供应链龙头、光伏龙头、工控及特高压相关企业。同时，对行业价格趋势、投资建议及风险提示进行了系统梳理，为投资者提供了详尽的参考信息。