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报告摘要

PP中期震荡市分析总结

核心内容

2024年7月28日发布的报告指出，聚丙烯（PP）市场在中期将呈现震荡格局，主要受到供应端与需求端的双重影响。

主要观点

市场格局：PP市场处于上下两难的状态，上游供应阶段性下滑，但下游需求偏弱，导致价格上涨缺乏持续性，整体呈现中期震荡态势。
价格表现：PP常州最新市场价为7700元/吨，最新基差为23元/吨，PP粒料-粉料价差为400元/吨，PP共聚-拉丝价差为290元/吨，PP月差为-6元/吨，L-PP价差为684元/吨。
供应端变化：
- 国内检修情况：2024年国内多个PP装置计划检修，包括大连石化、武汉石化、海国龙油、天津石化、锦西石化等，检修时间从2024年5月到7月不等，部分装置检修时间尚未明确。
- 国内投产情况：2024年国内新增产能依然较高，包括中石油广东石化二期2线、惠州立拓新材料有限责任公司1线、金能化学(青岛)有限公司二期一线等，部分项目已投产，部分计划在2024年底或2025年投产。
- 海外投产与检修：2024年海外PP装置投产与检修情况也较为活跃，包括东南亚、北美、欧洲等地的多个企业，部分项目因技术问题、不可抗力或计划检修而延迟。
开工率与产量：PP日度开工率为74.47%，周度产量为65.3018万吨，显示市场供应相对稳定，但受检修影响，整体产能利用率仍存在波动。
库存情况：
- 两油库存：PP两油库存为26.12万吨，处于略偏紧状态。
- 煤制PP库存：煤制PP生产企业库存为10.61万吨。
- 总库存：PP周度生产企业总库存为50.62万吨，贸易商库存为13.76万吨，整体库存水平较高，限制了价格上涨空间。
利润状况：PP油制利润为-912.8元/吨，PDH制利润为-855.66元/吨，表明行业整体处于亏损状态，成本压力较大。
下游需求：下游行业如BOPP、塑编、CPP、无纺布等开工率普遍不高，原料库存可用天数也显示需求偏弱，对PP价格形成压制。

关键信息

供应端：
- 国内：2024年新增产能不低，但检修超预期，导致供应阶段性下滑。
- 海外：2024年海外PP装置投产与检修情况活跃，部分装置因计划检修或技术问题延迟投产。
需求端：
- 下游需求整体偏弱，对PP价格形成抑制。
- 原料库存可用天数表明下游采购意愿不强，进一步限制价格上行空间。
库存与利润：
- 供应端库存略偏紧，但整体库存水平较高，限制了价格上涨。
- 油制与PDH制PP利润均为负，显示行业盈利能力较弱，成本支撑有限。
市场预期：
- 2024年市场预计为反复震荡格局，受美联储降息预期影响，市场对未来通胀存忧虑，原油价格高位震荡。
- 低位下跌空间因成本因素与库存因素或有限，上涨空间亦受限于弱需求和弱基差。

结构化总结

1. 价格数据

PP常州最新市场价：7700元/吨
PP最新基差：23元/吨
PP粒料-粉料价差：400元/吨
PP共聚-拉丝价差：290元/吨
PP月差：-6元/吨
L-PP价差：684元/吨

2. 产能与检修

国内装置检修：
- 大连石化、武汉石化、海国龙油、天津石化、锦西石化等均计划检修。
- 检修时间从2024年5月至7月，部分装置尚未明确开车时间。
国内装置投产：
- 中石油广东石化二期2线（2024年1月已投）、惠州立拓新材料有限责任公司1线（2024年3月已投）、泉州国亨化学（2024年4月底）、金能化学(青岛)有限公司二期一线（2024年5月初）等。
- 部分项目计划在2024年底或2025年投产。
海外装置投产与检修：
- 东南亚、北美、欧洲等地有多个PP装置投产或检修，部分项目因技术问题或不可抗力延迟。