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文档内容总结

【交易观点】

核心内容

• 亿和控股（0838.HK） 是一份长期看好的高端制造标的，其业绩有望实现高增长。
• 当前市场环境存在外围扰动和产业链上游缺芯担忧，导致板块出现回调，但公司基本面稳定，订单充足。
• 重申盈利预测：
  • 汽车配件业务：预计2021年收入约12亿港元，2022年约18亿港元，未来3~5年年复合增速约50%。
  • OA业务：预计2021年收入约34亿港元，2022年约43亿港元，未来3~5年均复合增速超过33%。
• 公司当前估值处于十年来历史低位，2022年3月7日收盘市值为21亿港元，对应2021年PE为14.0倍，2022年PE为6.5倍，2023年PE为4.0倍。近十年PE均值为18.5倍，中位数为14.3倍，显示当前估值具有吸引力。

【近期研报】

必选消费月报

• 2022年2月 恒生必选消费指数上涨5.21%，跑赢恒生指数9.8个百分点。
• 港股必选消费行业估值水平为23.49倍PE（TTM）和3.59倍PB（LF）。
• 猪价下行 和 生鲜乳价格高位 导致大众品板块成本压力较大。
• 重点推荐：华润啤酒（291.HK）、蒙牛乳业（2319.HK）及康师傅控股（322.HK），因其具备规模效应、成本传导能力强及防御型特征。

【债券快讯】

穆迪下调龙光集团评级

• 穆迪将龙光集团的公司家族评级从“Ba3”下调至“B2”，高级无抵押评级从“B1”下调至“B3”。
• 调整原因包括：
  • 融资渠道紧张，流动性减弱。
  • 合同销售弱于预期，财务状况恶化。
  • 未来6~12个月合同销售额预计将大幅下降，进一步削弱运营现金流和流动性。

【市场综述】

指数表现

• 港股：恒生指数下跌3.87%，恒生大型股指数下跌3.74%，恒生中型股指数下跌3.51%，恒生小型股指数下跌2.22%。
• 中资企业指数下跌1.68%，科技指数下跌4.43%。
• 内地股市：上证指数下跌2.17%，深证指数下跌2.70%。
• 陆港股通资金：沪股通北上净流入为-52.86亿，深股通北上净流入为-29.85亿；沪市港股通南下净流入为17.68亿，深市港股通南下净流入为26.47亿，合计港股通净流入44.15亿。

全球市场

• 美国三大股指 集体下跌，道琼斯指数下跌2.37%，标普500指数下跌2.95%，纳斯达克指数下跌3.62%。
• 费城半导体指数 下跌4.91%。
• 欧洲市场：伦敦金融时报100指数下跌0.40%，法兰克福DAX指数下跌1.98%。
• 期货与外汇：恒生期货下跌4.30%，伦敦黄金现货上涨1.36%，人民币兑美元汇率微跌0.01%。

【近期强势个股】

【经济数据】

海外市场重要指数

沪港通及深港通资金流向

内地及香港重要指数

其他重要指数

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