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全球汽车软件行业展望总结

核心内容

全球汽车软件行业正处于快速发展阶段，随着智能驾驶舱的普及和软件定义汽车的推进，汽车软件的代码量、复杂度和市场价值持续提升。预计未来五年，汽车软件定制市场规模将以年均复合增长率30%的速度增长，2023年有望超过250亿元。此外，单车软件授权费用预计将达到1700元以上，市场空间巨大。

主要观点

1. 智能驾驶舱是确定性趋势

   • 汽车座舱内的多屏互动成为主流，传统机械仪表盘逐渐被虚拟液晶仪表盘、大屏中控、HUD、电子后视镜和后座娱乐屏幕等取代。
   • 奥迪E-Tron等车型已实现多屏联动，展示未来智能座舱的发展方向。

2. 软件定义汽车

   • 高端汽车的代码量远超PC和智能手机操作系统，预计2015-2025年代码量年均复合增长率约为21%。
   • 汽车软件复杂度将提升2倍以上，安全类、通信类、娱乐类和检测类软件的复杂度分别提升至现在的4、3、1.5、3倍。

3. 汽车软件授权市场

   • 2023年全球汽车软件授权市场预计达千亿元规模，单车授权费用有望超过1700元。
   • 不同类型的软件授权费用如下：
     • 操作系统：约110元
     • 应用软件（人机交互）：约100元
     • 安全软件：约104元
     • ADAS软件（含视觉算法和高精地图）：约1295元
     • 基础软件：约160元

关键信息

汽车软件定制市场

• 市场增长：2018年市场规模约65.40亿元，预计2023年达到275.42亿元，CAGR为30%。
• 主要厂商：Luxoft、GlobalLogic、东软集团占据约50%市场份额。
• 高景气验证：国外厂商汽车业务营收增速均超过40%，如Luxoft 2013-2018年汽车业务年均增速达43.60%。

汽车软件产品市场

• 操作系统：2023年Linux（含Android）将超越QNX成为市占率第一的车载底层操作系统。
• Kanzi技术：作为UI设计软件，Kanzi的3D模型视觉效果最为逼真，预计市占率可达80%。
• 安全软件：2023年全球车端安全软件授权市场预计达3.7亿美元，单车授权费用约104元。
• ADAS软件：单车高精地图授权费用预计约1000元，视觉算法软件约295元，合计约1295元。
• 基础软件：2018年全球基础软件供应商营收总额约152.85亿元，单车平均授权费用约159.88元。

竞争力分析

• 芯片绑定：芯片厂商在智能座舱解决方案中占据核心地位，与芯片厂商建立稳定合作关系是关键。
• 高通方案：高通820A芯片在性能和可靠性上具有优势，支持集成X12 LTE基带模块，市占率预计超50%。
• 中科创达：与高通深度绑定，支持多种芯片平台和操作系统，拥有Kanzi技术，打造差异化竞争优势。

投资机会

• 首推中科创达：受益于车市增长、芯片发展和操作系统趋势。
• 其他关注公司：四维图新（高精地图）、德赛西威（HMI）、格尔软件（安全软件）。

风险提示

1. 产品价格下降风险：市场竞争加剧可能导致产品价格大幅下降。
2. 智能驾驶推广进度不及预期：消费者对智能驾驶的接受度影响行业增长，若推广不及预期，将影响软件业绩释放。

行业趋势与机会

• 软件定义汽车：推动单车软件授权费用持续增长。
• 多屏互动与HMI优化：提升用户体验，带动应用软件市场发展。
• OTA技术：成为智能汽车必备技能，提升软件迭代效率。
• 网络安全：随着软件复杂度提升，网络安全风险增加，安全软件市场前景广阔。

行业评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）
• 投资评级体系：
  • 股票投资评级：买入（预期股价相对收益20%以上）、增持（预期股价相对收益10%-20%）、持有（预期股价相对收益-10%-10%）、卖出（预期股价相对收益-10%以下）。
  • 行业投资评级：强于大市（预期行业指数涨幅5%以上）、中性（预期行业指数涨幅-5%-5%）、弱于大市（预期行业指数涨幅-5%以下）。

总结

全球汽车软件行业正处于高速增长期，软件定义汽车的趋势推动代码量、复杂度和授权费用的持续提升。中科创达凭借芯片绑定和Kanzi技术优势，成为行业重点推荐标的。未来，随着智能驾驶舱和高精地图等技术的发展，汽车软件市场将释放巨大潜力。