20230714-国投安信期货-玻璃_关注阶段性补库行情_2页_792kb

玻璃市场阶段性补库行情分析总结

核心内容概述

当前玻璃市场在淡季中出现阶段性回暖迹象，主要表现为中下游补库意愿增强，部分区域产销回暖，库存有所下降。这一趋势虽未改变玻璃行业整体供应过剩的格局，但为市场带来了一定的积极信号，值得重点关注。

主要观点

1. 市场回暖表现

   • 上周末，玻璃市场呈现回暖迹象，沙河、湖北、华南及华东地区产销均出现明显改善。
   • 沙河地区大板价格在上周三开始上涨，价差收窄，市场对大板接受度提升。
   • 中下游企业库存处于低位，具备补库空间，利好情绪推动了补库行为。

2. 库存变化情况

   • 当前玻璃行业净增加产能5830吨，占去年底产能的3.6%。
   • 5月之后下游订单疲软，行业进入累库阶段。
   • 近期中下游补库意愿增强，重点区域库存小幅下降，周末以来产销延续较好态势。
   • 截至本周，库存环比下降6.36%，显示市场去库趋势。

3. 回暖驱动力与持续性

   • 当前回暖主要由中下游低库存带来的补库需求驱动，而非需求端实质性好转。
   • 下游加工订单仍偏弱，回款情况不佳，因此阶段性回暖难以持续。
   • 补库的持续性取决于地产销售能否企稳，以及玻璃加工订单是否能环比回升。

4. 后市关键时间点与“金九银十”预期

   • 后续需重点关注下游加工订单好转情况及地产端是否有实质性利好政策。
   • 下半年地产市场有望进一步释放利好政策，保交楼需求仍在，玻璃旺季带来的补库需求依然可期。
   • “金九银十”传统旺季或将成为玻璃市场的重要转折点，需持续跟踪政策动向与市场反应。

关键信息

• 市场表现：近期玻璃市场在淡季中出现阶段性回暖，表现为产销提升与价格上调。
• 库存变化：重点区域库存呈现小幅去库，本周库存环比下降6.36%。
• 产能情况：玻璃行业净增加产能5830吨，占去年底产能的3.6%。
• 需求端问题：下游加工订单偏弱，回款困难，市场回暖缺乏持续性支撑。
• 政策预期：下半年地产政策或有实质性利好，有助于推动玻璃市场进入旺季。
• “金九银十”展望：传统旺季可能带来新的补库需求，市场仍有期待。

总结

玻璃市场当前的阶段性回暖主要源于中下游低库存带来的补库需求，而非需求端的根本性改善。尽管部分区域产销回暖，库存有所下降，但整体供应过剩格局尚未改变，市场仍面临较大压力。因此，当前的回暖更偏向短期反弹，其持续性取决于地产销售是否企稳以及加工订单是否改善。随着下半年地产政策可能释放利好，玻璃市场有望迎来新一轮补库周期，尤其是“金九银十”传统旺季，将是观察市场走向的重要时间节点。